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[투데이리포트]코스맥스, "원가율 하락 시그널…" BUY(유지)-교보증권
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| 교보증권에서 10일 코스맥스(192820)에 대해 "원가율 하락 시그널이 관건"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다. 교보증권 유민선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 교보증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "2분기 연결기준 코스맥스 매출과 영업이익은 전년대비 각각 36%, 15% 증가한 3,156억원, 164억원 기록 전망. 국내 화장품은 고객사 수주 증가로 내수와 수출 매출이 각각 YoY 13%, YoY 16% 증가할 것으로 예상. 상해법인 매출은 YoY 28% 양호한 성장 지속할 것으로 전망하며 히트제품 생산 효과 소멸로 광저우 법인은 YoY 20% 매출 성장 추정"라고 분석했다. 또한 교보증권에서 "하반기 코스맥스 매출은 YoY 36% 증가하며 고신장세를 지속할 것으로 전망. 2017년 코스맥스 원가율은 87.8%로 YoY 2.9%p 큰 폭 올랐는데 매출 부진과 더불어 ① 저마진 마스크시트, ② 턴키 비중 상승이 주요 이유. 두가지 원가율 상승 요인을 면밀히 트래킹할 필요. 매출 고성장과 함께 원가율 하락 시그널이 동반된다면 하반기 큰 폭의 영업레버리지 시현 가능할 것으로 기대"라고 밝혔다. 한편 "최근 시장 하락과 2분기 실적 우려로 지난 한달 동안 -20% 내외 큰 폭 주가 하락. 현재 주가는 12MF PER 31.2배 수준으로 1) 하반기 국내 부문 기저효과, 2) Capa 증설 마무리로 중국 법인 매출 고성장, 3) 미국법인 손실폭 축소를 감안하면 비중확대 유효"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 교보증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수 | 매수 |
| 목표주가 | 194,765 | 212,000 | 180,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 교보증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 212,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한양증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <교보증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||
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