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KB증권에서 21일 코스맥스(192820)에 대해 "4Q19 Review: 광군제 성수기 주문 호조로 수익성 개선"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애, 이동현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권에서 9개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 코스맥스(192820)에 대해 " 4Q19에 광군제 성수기를 맞아 국내와 중국의 매출 성장률 개선되고, 대량 주문 비중이 증가하면서 공장 생산성도 향상되는 호실적을 기록했다. 외형 성장성과 수익성이 크게 악화됐던 2019년에 비해 2020년은 대부분 사업부의 실적이 개선될 것으로 기대된다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q19 연결 매출액은 3,531억원 (+7% YoY), 영업이익은 169억원 (+67% YoY)을 기록하면서 영업이익이 KB증권 추정치를 18% 상회했다. "라고 밝혔다.

한편 "외형 성장성과 수익성이 크게 악화됐던 2019년에 비해 2020년은 대부분 사업부의 실적이 개선될 것으로 기대된다. 다만 중국 매출 규모가 5,000억원에 가까이 커진 점과 로컬 ODM 업체들과의 경쟁을 감안할 때 중국 시장에서 과거와 같이 20%대 이상의 매출 성장세를 나타내기는 어려울 전망이다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2019년1월 160,000원까지 높아졌다가 2019년5월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 90,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 115,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.02.21 목표가 90,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.05.14 목표가 140,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.02.15 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.01.22 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.21 목표가 90,000 투자의견 HOLD(유지) KB증권

- 2020.02.21 목표가 110,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2020.02.21 목표가 100,000 투자의견 BUY(유지) KTB투자증권

- 2020.02.21 목표가 97,000 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권