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하나증권에서 27일 HL만도(204320)에 대해 "글로벌 EV와 여전히 끈끈해요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 59,000원을 내놓았다.

하나증권 송선재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 HL만도(204320)에 대해 "주력 고객사 중 하나인 글로벌 EV의 멕시코 공장향 수주 대응이 최근 투자자의 실망을 발생시켰지만, 이는 상대적으로 단가가 낮아 수익성 기여가 낮은 저가 모델에 대한 수주를 선별적으로 배제한 차원에서 이해해야 함. 저가 모델에 필요한 저사양 EPS 생산을 위해 추가적으로 공장을 짓는 것이 비효율적이기 때문. 관련하여 글로벌 EV와의 협력 강도가 약화된 것이 아니냐는 우려가 있지만, HL만도는 글로벌 EV의 글로벌 주력 모델(연 50만대 규모)에 대한 IDB(Integrated Dynamic Brake) 수주로 대신하면서 기존 멕시코 공장에 관련 라인을 추가 중. 북미 현대차 그룹/포드/루시드 등에 대한 납품도 가능하기 때문."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "투자의견 BUY를 유지한 가운데, 목표주가는 기존 6.3만원에서 신규 5.9만원(2024년 예상 EPS에 목표 P/E 11배 적용)으로 조정. 3분기 실적은 인도 지역(매출비중 9%)의 선전에도 중국 지역(비중 22%)의 둔화와 수입 원자재(특히, 반도체)의 가격 상승 등으로 시장 기대치를 하회할 전망. 하지만, 최근 3개월 동안 중국 내 생산 둔화및 글로벌 EV에 대한 수주 대응 이슈로 주가가 20% 하락하면서 2024년 추정 EPS 기준 P/E 8배 이하의 Valuation으로 선반영되어 왔다는 판단. 원자재비 부담이 완화되고 있고, 폭스바겐향 서스펜션 납품이 증가 중이며, 신규로 글로벌 EV향 IDB 수주 및 북미OEM과의 EMB 협상 등으로 수주가 증가한다는 점은 긍정적"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년10월 65,000원까지 높아졌다가 2023년2월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 59,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 59,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 75,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 58,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.09.27 목표가 59,000 투자의견 BUY

- 2023.07.27 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.05.30 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.04.24 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.04.04 목표가 63,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.09.27 목표가 59,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.09.25 목표가 64,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2023.09.22 목표가 62,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2023.09.20 목표가 60,000 투자의견 BUY 키움증권