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KB증권에서 24일 HL만도(204320)에 대해 "3Q23 프리뷰: 영업이익 컨센서스 하회 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 HL만도(204320)에 대해 "3Q23 영업이익은 701억원 (-8.5% YoY, -9.0% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 17.1% 하회하고, KB증권 기존 전망을 35.4% 하회할 전망. 주요 납품처의 완성차 출하부진으로 3Q23 매출액은 2.6조원 (+4.8% YoY, -1.1% QoQ)을 기록할 전망. 매출액 증가율이 예상보다 5.5% 적을 것으로 예상됨에 따라, 영업이익률도 3.6%(-0.5% YoY)로 기존 전망을 1.6%p 하회할 전망. 4Q23 HL만도의 영업이익에 대한 전망치는 기존 전망치와 유사한 946억원 (+66.3% YoY, +35.0% QoQ)으로 유지. HL만도의 투자포인트는 첫째, 핵심 고객의 라인 교체 완료로 부품 수요가 늘어날 것으로 보임. 둘째, 중국의 자동차 수요가 침체에서 다소 벗어나 부품 수요가 늘어날 것으로 보임. 셋째, 원재료 상승 분이 판가에 추가 전가되면서 수익성 개선이 예상"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "투자의견에 대한 리스크 요인은 1) HECU 관련 리콜로 인한 일시적 비용 발생 가능성, 2) 북미 전기차 업체에 대한 노출 축소 가능성, 3) Rivian 등 주요 전기차 스타트업 고객들에서 재무적 문제가 발생할 가능성"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 63,000원이 고점으로, 반대로 55,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 52,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 52,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 70,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2023.10.24 목표가 52,000 투자의견 BUY

- 2023.07.24 목표가 63,000 투자의견 BUY

- 2023.03.31 목표가 55,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.10.24 목표가 52,000 투자의견 BUY KB증권

- 2023.10.19 목표가 51,000 투자의견 BUY(신규) 흥국증권

- 2023.10.17 목표가 55,000 투자의견 BUY 하이투자증권

- 2023.10.13 목표가 60,000 투자의견 BUY 대신증권