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이베스트투자증권에서 22일 HL만도(204320)에 대해 "이구환신 수혜주"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

이베스트투자증권 이병근 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 이베스트투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

이베스트투자증권에서 HL만도(204320)에 대해 "주요 고객인 북미 전기차 업체 판매량이 감소했으나, Legacy 업체 물량 증가가 이를 상쇄. 중국 정부의 이구환신 보조금 정책 발표로 중국 전기차 시장은 2024년 1,200만대(+33%)를 기록할 전망. 이는 기존 추정치 보다 10%정도 상향된 수치, 이에 따라 동사의 중국 매출 성장할 것으로 기대. 동사의 중국 법인 OPM은 7% 수준으로 추정, 이구환신 정책으로 인한 물량 증대 효과만을 반영했을 시 중국 법인 연간 영업이익은 +100억원YoY 예상. 다만, 1) 현재 중국 시장 내 재고가 높은 점, 2) 글로벌 전기차 수요 약세 등을 감안했을 때 보수적으로 접근해야한다 판단"라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 "동사의 OPM은 2019년 3.7% → 2020년 OPM 1.6% → 2021년 OPM 3.8% → 2022년 OPM 3.3% → 2023년 OPM 3.3%로 대부분의 부품사들이 물류비 상승으로 수익성이 악화됐던 2021년과 2022년에도 양호한 마진 기록. 이는 HL홀딩스 예하 물류 계열사들이 운송을 도맡아하기 때문, 타사 대비 물류비 상승에 따른 수익성 악화가 제한적. 1) 이구환신 정책으로 인한 중국 중심 물량 증대 효과, 2) 타사 대비 물류비 리스크가 없다는 점에서 하반기 Legacy 부품사들 중에서 실적 측면에서 가장 안정적"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

이베스트투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

오늘 이베스트투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

[이베스트투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.22 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2024.04.29 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지)

- 2024.03.20 목표가 45,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.22 목표가 45,000 투자의견 BUY 이베스트투자증권

- 2024.05.20 목표가 64,000 투자의견 BUY 유진투자증권

- 2024.05.02 목표가 50,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.04.30 목표가 52,000 투자의견 BUY KB증권