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[글로벌텍스프리(204620)] 중국인과 연동될 '20년

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대감

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조회 326 2020/01/14 08:18

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펀더멘털에 가장 중요한 매출액 성장

동사의 월간 영업bep 매출액은 28억원 수준이다. 가령 월 매출액이 50억원이라면 월간 bep 매출액을 제외(50억원-28억원)한 후 기타 수수료 등을 제외한 40%가 월 영업이익이 된다. ‘19E 매출액 575억원 기준으로 보면 연간 96억원의 영업이익 이 기대되었으나 결론적으로 미달했다. ‘18년 인수한 케이티스의 가맹점 이전 등에 따른 비용이 발생했기 때문이다. 가맹점 이전이 마무리 되며 ‘20E 추가적인 비용 발생은 없다. ‘20E 매출액이 600억원 이상 시 영업수익 120억원도 전망 가능하다.

매출액 600억원 Key driver: 중국인 인바운드

중국인 월별 방문객수 1H19 평균은 38.9만명으로 ‘18년 연간평균 39.9만명과 비슷 한 수준이었다. ’19.7월~11월 평균 46.2만명으로 ‘18년, 1H19대비 평균 월 중국인 인 바운드의 절대적인 레벨이 상승하고 있다. ‘15~’18년 외국인 입국자 중 중국인 비 중은 42%로 현재 29%으로 절대적으로 낮은 수준이다. 중국인 인바운드는 매년 10 월대비 12월 역성장 하는 계절성이 있다. (‘15~’18년 평균 -16.5% 감소) ’19.12월에 는 ’19.11월보다 MoM 성장이 예상되며 10월대비 역성장폭은 줄어든다. 이에 따라 4Q19 매출액 145억원, 영업이익 24억원이 전망된다. ‘20년이 기대되는 시점이다.

국내 1위 Tax Refund 전문업체

’05년 설립, ‘14년 브레인콘텐츠로 최대주주 변경, ‘17년 코스닥에 스팩으로 상장했 다. 외국인 관광객이 사후면세점에서 물품을 구매, 출국 할 시 세관 반출확인을 받 으면 구매할 때 부담한 부가가치세를 환급해주는 Tax Refund 사업을 영위한다.

메리츠 윤주호

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