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[투데이리포트]한솔제지, "높아진 장단기 RO…" 매수(유지)-KB증권
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| KB증권에서 11일 한솔제지(213500)에 대해 "높아진 장단기 ROE 회복의 가시성"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 24,700원을 내놓았다. KB증권 장윤수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 한솔제지(213500)에 대해 "동사 목표주가 상향은 이익 전망, 그리고 목표 PBR 상향 조정에 기인한다. 원가 개선 및 판가 인상 등의 영향으로 인해 한솔제지의 실적 개선 속도는 예상보다 빠를 것으로 예상된다. 결과적으로 ROE 회복 속도도 예상보다 빠를 것으로 보이며 이는 목표 PBR 상향을 정당화한다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "이자 비용 감소 및 특수지 매출 비중 증가는 장기 re-rating 요인이다. 이익 개선으로 인해 본격적인 FCF 창출이 예상되며, 이를 통한 지속적인 부채 감소가 예상된다. 한솔제지의 2017년 이자 비용은 280억원으로, 이자 비용이 감소할 경우 순이익 및 ROE의 구조적 re-rating이 가능하다"라고 밝혔다. 한편 "현재 밸류에이션은 한솔제지의 실적 회복을 반영하지 못하고 있는 것으로 보이며, 배당수익률도 3.9% 수준으로 주가의 하방 경직성도 확보하고 있는 것으로 판단된다. 여전히 하반기 펄프가격 하락 가능성이 높아 보여 risk/return이 우호적으로 보인다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 22,400원이 고점으로, 반대로 20,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 24,700수준으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(재개시) | 매수(재개시) |
| 목표주가 | 24,900 | 26,000 | 24,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 24,700원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 26,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(재개시)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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