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[투데이리포트]한솔제지, "2019년에도 원가…" BUY(유지)-KB증권

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평민

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조회 225 2019/01/30 13:11

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KB증권에서 30일 한솔제지(213500)에 대해 "2019년에도 원가 개선 지속"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 23,100원을 내놓았다.

KB증권 장윤수, 장승우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한솔제지(213500)에 대해 "성과급 등의 일회성 요인으로 인해 4분기 실적은 기존 추정치를 하회할 것으로 보이나, 2019년에도 원가 개선으로 인한 이익 성장이 지속될 것으로 예상한다. 현재 2019년 PBR 0.6배로 역사적 저점 수준이며 배당수익률도 4.0%로 예상되어 긍정적인 접근을 권고한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2018년 4분기 매출액 및 영업이익은 각각 4,731억원, 266억원으로 매출액 전망은 유지하나 영업이익 전망은 18.9% 하향 조정한다. 한솔제지는 통상적으로 4분기 중 연간 성과급 등 일회성 비용을 크게 반영하는 경향이 있어, 이를 감안 보수적인 관점에서 영업이익 전망을 하향 했다. 2019년 매출액 및 영업이익 전망도 각각 1.8%, 6.1% 하향 조정했는데, 이는 주로 인쇄용지 매출 전망 하향에 기인한다"라고 밝혔다.

한편 "한솔제지의 가장 큰 리스크 요인은 매출 성장의 지속 여부이다. 현 밸류에이션 수준을 고려할 때 이익 개선만으로도 주가 상승 가능성은 높다고 판단되나, 리레이팅이 지속되기 위해서는 매출 성장이 중요하다. 인쇄용지 가격의 경우 원재료 가격 추이를 따라갈 가능성이 높은 만큼, 신탄진 공장의 감열지 매출 증가 속도에 주목할 필요가 있다고 생각한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 20,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년7월 26,400원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 23,100원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수 매수
목표주가 25,867 31,000 23,100
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 23,100원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20190130 BUY(유지) 23,100
20181126 BUY(유지) 24,600
20180731 BUY(유지) 26,400
20180717 BUY(유지) 25,700
20180611 매수(유지) 24,700
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20190130 KB증권 BUY(유지) 23,100
20181224 현대차증권 BUY 31,000
20181206 신한금융투자 매수 23,500

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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