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다올투자증권에서 13일 파마리서치(214450)에 대해 "1Q24 Review: 확실한 방향성"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

다올투자증권 박종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 다올투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다.

◆ Report briefing

다올투자증권에서 파마리서치(214450)에 대해 "1Q24P 매출액 747억원(YoY +35%, QoQ +7%), 영업이익 267억원(YoY +29%, QoQ +31%) 기록하며 당사 추정치 및 컨센서스 부합. 경쟁 제품 출시 우려보다는 시장 성장이 주목 받는 구간이며 콘쥬란 건강보험 본인부담률 상승 및 경쟁 제품 실손 지급으로 YoY 감소. 다만, 경쟁 제품 실손 지급 거부 증가세로 매출 회복 기대. 글로벌 스킨부스터 시장 확대에 따라 국내 스킨부스터 MS 1위 업체로서 해외 확장 기대감 유효. 적정 주가는 2024E 미용 의료기기 업종 평균 PER 24.2배에 10% 할인한 21.7배 적용하여 18만원 상향. 향후 해외 사업 확대 구체화됨에 따라 적정 PER 상향 가능."라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 "1Q24P 매출액 747억원(YoY +35%, QoQ+7%), 영업이익 267억원(YoY +29%, QoQ +31%) 기록하며 당사 추정치 및 컨센서스 부합. 전 부문의 중국 판매 회복이 실적 성장 핵심. 특히나, 화장품 매출액 177억원 달성하여 YoY +61% 성장. 1Q24P 영업이익률 35.7% 기록하였으며, 이는 광고선전비 상승 및 인력 채용(40명)에 따른 인건비 상승. 또한, 화장품 매출 비중 확대에 따른 GPM 하락(YoY -4%p). 2024E 해당 트랜드 지속 판단하여 2024E OPM 35.9% 추정."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

다올투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 140,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 180,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 다올투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

[다올투자증권 투자의견 추이]

- 2024.05.13 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2024.04.04 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2024.02.13 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2023.12.08 목표가 180,000 투자의견 BUY

- 2023.11.15 목표가 180,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.13 목표가 180,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.03.18 목표가 150,000 투자의견 BUY 상상인증권