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[제이시스메디칼(287410)] 탄탄한 실적에 날개를 달아줄 리오프닝

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조회 55 2022/02/25 07:42

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동사는 수출 비중이 85%를 차지하는 글로벌 에스테틱 기업이다. 올해 성장 모멘텀은 1) 글로벌 리오프닝 기조에 따른 구조적인 성장, 2) Cynosure향 재계약에 따른 RF기기(포텐자) 공급물량 확대, 3) 2분기 HIFU 신제품 출시를 통한 한국, 일본 시장 매출 성장, 4) 상반기 내 RF 비침습 팁 FDA승인 및 글로벌 출시를 통한 고마진 소모품의 매출 확대이다.



6분기 연속 분기 최대 매출 달성


동사는 21년 4분기 기준 매출 224억원(+8.7% QoQ)을 달성하며 6분기 연속 사상 최대 매출액을 기록했다. 21년 온기로는 매출 813억원(+60.2% YoY), 영업이익 226억원(+97.6% YoY)으로 전년 대비 큰 폭의 실적 성장을 이루었다. 이는 1) 북미시장을 중심으로 한 RF기기(포텐자)의 가파른 매출 성장세 (+118.5% YoY)와, 2) 고마진의 소모품 매출의 증가세(+66.4% YoY)에 기인한다. 북미, 유럽, 일본, 동남아 시장 등 매출 비중의 약 85%가 수출인만큼 22 년 글로벌 리오프닝 기조에 따른 수출 확대에 따라 22년 매출액 1,065억원 (+31.0% YoY), 영업이익 325억원(+43.8% YoY), 영업이익율 30.5%를 전망한다.


Cynosure와의 재계약이 다가온다


동사는 19년 글로벌 의료기기 기업 Cynosure와 RF기기(포텐자) ODM 공급계 약을 맺고 북미 시장에 진출하였다. 21년 Cynosure향 MoQ(최소주문수량) 350여대를 소폭 상회하였고, 올해 이미 기존 MoQ 수량을 상회하는 주문 수를 기록하고 있는 것으로 파악된다. 22.1H 예정된 Cynosure와의 재계약 시이전 계약 대비 대폭 상승된 물량공급계약이 이루어질 것으로 예상되며, 이를 통해 북미 및 유럽 등 RF 기기(포텐자)의 글로벌 매출이 크게 증가할 것으로 전망한다.


신제품 출시를 통한 시장확대와 소모품 비중 증가에 주목


21.4Q 신제품 대기수요로 인해 소폭 감소했던 HIFU 매출액은 22.2Q 신제품 출시를 통해 국내와 일본을 중심으로 증가할 것으로 전망한다. 국내 식약처 허가와 동시에 일본 시장 판매가 가능하여 국내 출시 이후 양국가에서 즉각적인 판매가 이루어질 것으로 기대한다. 지난 10월 보톡스 및 필러 전문기업 제테 마와 22.2H 출시 예정인 신제품 RF 기기 공급계약을 맺었다. 제테마가 보유한 중국 현지 파트너사를 통해 RF기기(포텐자)에 대한 인허가를 취득할 것으로 예상되며, 23년 중국, 홍콩, 마카오향 판매를 통한 시장확대가 기대된다.


동사의 소모품 매출 비중은 19년 26%에서 21년 46%로 큰 성장을 이루었다. 21년 HIFU와 RF의 총 누적 보급 장비 대수는 각각 2,178대, 1,035대로 안정 적인 소모품 매출이 가능하다. 1) GPM 90% 수준의 고마진 카트리지(HIFU)의견고한 매출, 2) 22.1H 비침습 팁(RF)의 FDA 승인 및 글로벌 출시에 따른 매출 확대를 통해 영업이익이 개선될 것으로 전망한다.


키움 허혜민

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