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[DSC인베스트먼트(241520)] 엑셀러레이터를 보유한 대형 VC

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조회 101 2022/01/25 08:34

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초기 투자에 집중하는 대형 벤처 캐피탈


동사는 중소 벤처기업에 대한 투자금융을 제공하는 벤처 캐피탈(VC) 로 벤처펀드 결성을 통한 창업초기 기업 투자를 주력 사업으로 영위 하고 있다. 2021년 3분기 기준 운용 중인 조합 수는 16개, 운용자산 (AUM)은 6,982억원이며, 청산 진행 중인 조합의 평균 IRR은 30.5% 로 높은 수익률을 달성 중이다.


동사는 Seed/Series-A와 같은 초기 투자에 집중하는 전략을 활용하고 있다. 최근 3개년 투자금액 기준 31%, 투자건수 기준 46%를 Seed/Series-A 단계에 투자를 진행해왔다. 초기 투자를 통해 1차 검증된 기업에 대해 규모 있는 후행 투자를 진행해 기업의 Scale-up을 지원한다. 후행 투자 비중은 최근 3개년 투자금액 기준 50% 이상이다.


자회사인 ‘슈미트’와 투자 연계 시너지


TIPS(정부 국책과제)운영사이자 엑셀러레이터인 슈미트를 자회사로 보유하고 있다. 창업 초기 단계 성장 가능성이 높은 기업에 대해 슈미 트와 연계해 투자를 진행한다. 슈미트를 통해 향후 후속 투자 시 딜주도권을 가져오기 용이하다는 점과 우수한 창업 초기 단계 기업을 발굴해낼 수 있다는 경쟁력을 갖고 있다.


대형 펀드 결성을 통한 AUM 1조원 돌파


2021년 11월 국민연금 위탁운용사로 선정되며 약 4,000억원 규모의 대형 벤처 펀드(일명 홈런 펀드)를 2022년 상반기 결성할 예정이다. 국민연금 출자사업 공모 첫 도전의 결과이다. 동사는 이미 지난 2차례 1,000억원 규모의 펀드를 운영하며 대형 펀드 운영 노하우를 쌓아온바 있다. 운용자산 규모가 증가함에 따라 안정적인 관리보수 수익을 수취할 것으로 기대된다.


투자의견 ‘매수’ 목표주가 8,000원으로 커버리지 개시


투자의견 ‘매수’, 목표주가 8,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주 가는 2022년 예상 EPS 1,224원에 Target PER 6.6배를 적용했다. Target PER은 상장 대형 VC Peer 그룹의 Trailing PER 평균치를 적용 했다.


신한 나민욱, 김수현

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