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SK증권에서 10일 넷마블(251270)에 대해 "같이 레벨업 하실래요?"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 78,000원을 내놓았다.

SK증권 남효지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견인 '중립'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하다가 이번에 목표가가 상향조정되는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 넷마블(251270)에 대해 "1Q24 Review: 레벨업 하기 전 몸 만들기 성공. 매출액 5,854억원(-12.0% QoQ, 이하 동일), 영업이익 37억원(-80.4%), 순이익 -99억원(적지)으로 영업이익은 컨센서스 -92억원을 상회. 신작 부재로 매출은 감소했으나 인건비, 마케팅비 등 비용 전반을 통제하며 2개 분기 연속 흑자 달성에 성공. 2분기부터 급격한 실적 개선. 5/8 <나 혼자만 레벨업: ARISE> 출시, 글로벌 27개국 앱스토어에서 매출 Top 10에 진입. 웹툰의 인기가 높았던 한국, 일본, 미국에서 앱스토어 매출 최고 순위 1위, 3위, 9위를 기록했고, 주요 국가에서도 상위권에 진입. 출시 후 24시간 기준 DAU 500만명, 매출 140억원으로 동사 론칭 게임 중 최고 실적을 기록. 웹툰을 기반으로 해 풍부한 스토리를 보유하고 있다는 것이 장점, 추후 꾸준한 콘텐츠 업데이트도 준비 중. 뿐만 아니라 하반기에는 스팀 플랫폼 출시, 내년 콘솔 플랫폼 출시를 계획하고 있어 콘텐츠 업데이트와 트래픽 관리만 잘 된다면 라이프 사이클 장기화도 가능해 보임. <나 혼자만 레벨업: ARISE>의 올해 매출을 5,226억원으로 전망"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "4/24 <아스달 연대기: 세 개의 세력>, 5/8 <나 혼자만 레벨업: ARISE>, 5/29 <레이븐 2> 출시로 2분기는 신작 효과가 뚜렷하게 나타나며 매출액은 8,978억원(+53.4% QoQ), 영업이익 641억원(+1,631.8%)을 기록할 것으로 전망. 전반적으로 영업 비용 레벨이 낮아진 데다, 마케팅비도 작년 수준과 유사하게 집행할 것을 가정하면 큰 폭의 실적 개선이 가능해 보임. 24E OP 추정치를 +164.5% 상향하며 목표주가를 7.8만원으로 상향, 투자의견 매수로 상향"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 78,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 51,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.05.10 목표가 78,000 투자의견 BUY

- 2024.04.17 목표가 55,000 투자의견 중립

- 2024.01.24 목표가 55,000 투자의견 중립

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.10 목표가 78,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.05.10 목표가 75,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.05.10 목표가 80,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2024.05.10 목표가 51,000 투자의견 HOLD 메리츠증권