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[BGF리테일(2823300)] 넘사벽

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대감

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조회 34 2022/05/23 07:51

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2분기에도 실적 성장세는 이어질 것으로 전망합니다. 리오프닝에 따라 전체적인 집객력이 회복되고 있고 주택가 입지 점포 비중이 높아진 만큼 구조적 성장도 가능하다는 판단입니다. 동사는 경쟁사를 넘어서는 성장률을 기록하고 있습니다. 자회사 경쟁력 확대를 통해 본업과의 시너지 창출도 기대되는 만큼 긍정적인 시각을 유지합니다.


 

2분기 영업환경은 확실히 개선


2022년 BGF리테일 2분기 영업실적은 1분기 훈풍을 이어갈 것으로 전망한다. 아니, 당초 예상했던 수준을 넘어설 것으로 분석한다. 2분기 동사의 매출액은 1조 9,315억 원(전년동기대비 +13.6%), 영업이익 813억 원을(전년동기대비 +38.6%) 기록할 것으로 추정한다. 긍정적 실적을 예상하는 이유는 1) 계절적 성수기 진입에 따라 음료 및 식품관련 수요가 급증하고 있고, 2) 리오프닝에 따른 집객력 수 증가와, 3) 주요 종속회사 실적 성장, 4) 주택가를 중심으로 기존점 성장률이 유지되고 있으며, 5) 담배매출 비중 하락과 더불어 FF 매출 상승에 따른 Product Mix 효과가 더욱 확대될 것으로 전망되기 때문이다.  

 

2분기 영업레버리지 효과에 대한 기대치 업


2분기 실적 추정치를 높게 상향한 이유는 다음과 같다. ▶ 주택가입지 점포 성장이 유지되는 가운데, 특수입지 및 상업시설 성장세가 가파르게 이어지고 있고, ▶ 그동안 부진했던 FF 및 즉석식품 매출액 회복세와, ▶ 고정비 증가에도 불구하고 편의점과의 시너지를 통해 주요 종속회사와 실적 기여도가 빠르게 개선되고 있기 때문이다. 1분기는 진단키트와 관련된 1회성 수익이 반영된 것은 사실이다. 이에 시장에서는 2분기 실적 추정치를 다소 낮게 보고 있다. 하지만, 당사에서는 더욱 높은 기존점 성장과 상품군 믹스 효과로 2분기 이익 개선 효과는 더욱 높을 수 있다고 판단한다.  

   

투자의견 BUY, 목표주가 24만원


BGF리테일에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 24만원으로 상향한다. 목표주가 변경은 실적 추정치 조정에 따라 이루어졌다.


한화 남성현

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