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KB증권에서 25일 카카오게임즈(293490)에 대해 "쉬어가는 4분기"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 26,000원을 내놓았다.

KB증권 이선화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

KB증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 "4분기 연결기준 매출액은 2,412억원(+2.4% YoY, -8.9% QoQ), 영업이익은 112억원(+24.8% YoY, -50.4% QoQ, 영업이익률 4.6%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 149억원을 하회할 것으로 전망. 기존 오딘과 아키에이지 워의 매출 하향 안정화가 진행되는 가운데 4분기에 예정되어 있었던 오딘의 북미/유럽 지역 확장 및 신작 가디스오더의 출시가 1H24로 연기되면서 외형 성장이 둔화되고, 1분기 출시 예정인 신작 R.O.M의 사전예약이 12월에 진행되면서 마케팅비가 증가하여 4분기 실적이 시장 기대치를 하회할 것으로 예상. 1H24까지는 기존 모바일 타이틀의 글로벌 확장이나 R.O.M, 가디스오더, 프로젝트 V 등 신작 모바일 타이틀에 집중한다는 전략. 이후로는 본격적으로 글로벌 PC/콘솔 시장에 진출할 예정으로, 2024년 CBT를 목표로 하고 있는 엑스엘게임즈의 아키에이지 2와 해외에서 관련 경험을 쌓고 있는 오션드라이브 스튜디오의 차기작 검술명가 막내아들이 주력 신작이 될 것으로 기대."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "한편 카카오게임즈는 2021년 3월 5천억원 규모의 전환사채를 발행(미상환 권면총액은 약 4,600억원)했는데, 2024년 1월 31일 이후 조기상환청구가 가능. 최근 높은 이자율과 전환가액(52,100원)을 크게 밑도는 현재 주가 수준을 고려할 때, CB 투자자 입장에서는 기업가치 상승에 따른 주가 상승을 기다리기 보다는 원금 회수 차원에서 조기상환을 청구할 가능성을 배제할 수 없다는 판단. 3Q23 말 연결 기준 카카오게임즈가 보유한 현금성자산은약 7,800억원(별도 기준 약 3,300억원) ."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 26,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.01.25 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.08 목표가 26,000 투자의견 HOLD

- 2023.11.06 목표가 26,000 투자의견 HOLD(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.25 목표가 26,000 투자의견 HOLD KB증권

- 2024.01.22 목표가 30,000 투자의견 BUY 교보증권

- 2024.01.18 목표가 30,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2024.01.17 목표가 24,000 투자의견 HOLD 유진투자증권