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[미래에셋벤처투자(100790)] 투자 잭팟이 기대되는 2021년

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조회 213 2021/01/28 09:51

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미래에셋벤처투자는 중소기업창업투자회사로 VC 사업부와 PE 사업부로 나뉜다.  2020년 기준 전체 펀드 AUM은 8,835억원이며 운용 중인 펀드 수는 26개이다.  2021년 실적 성장세는 지속될 것으로 보이며 2020년 IPO 기업 잔여 지분 및 2021 년 비상장사 IPO에 따른 엑싯에 기인한다.


그룹사 협업을 통한 시너지 창출이 가능한 벤처캐피탈

㈜미래에셋대우 계열사인 동사는 중소기업창업투자회사로 VC 사업부와 PE 사업 부로 나뉜다. 2020년 기준 전체 펀드 운용자산(AUM)은 8,835억원(VCF 5,699억원, PEF 3,136억원, 고유계정 1,179억원)이며 운용 중인 펀드 수는 26개(VCF 24개, PEF 2개)이다. 주요 수익원은 펀드 규모에 따라 일정 수수료율을 받는 관리 보수와 내부수익률(IRR) 기준을 초과하는 부분에 대한 성과보수, 고유자산 투자에 따른 투자 수익이다. 특히 타사 대비 고유계정은 2020년 기준 1,179억원 (13.3%)으로 높은 편이며 투자수익이 그대로 영업이익으로 인식되기 때문에 투자수익률 확대에 따라 영업이익 기여도가 증가하고 있다.

동사는 그룹사 협업을 통한 시너지 창출이 가능한 벤처캐피탈로 VC 대체투자니 즈가 있는 계열사(미래에셋자산운용, 미래에셋생명 등)의 LP 출자로 투자 재원 확보에 용이하며 계열사들의 글로벌 네트워크와 인프라(15개국 32개 현지법인및 사무소)를 통해 해외 딜 발굴부터 회수까지 안정적인 지원이 가능하다.

지속적인 AUM 증가에 따른 높아진 기초 체력

2020년 말 기준 펀드 운용자산(AUM)은 8,835억원이며 투자조합 청산 시까지 매년 일정 수수료율을 수취하는 관리보수는 약 95억원임에 따라 연간 고정비 70 억원을 커버하는 구조이다. VC부문 AUM은 지속적인 증가에 따라 2018년  3,914억원, 2019년 4,987억원, 2020년 5,699억원이며 2018년부터 시작한 PE 부문도 2020년 기준 3,136억원으로 빠르게 증가하는 추세이며 2021년 1조원을 넘어설 것으로 보인다.

2020년 사상 최대 실적 시현 및 2021년 실적 성장 지속

2020년 연결기준 실적은 매출액 1,273억원(+38.3% YoY), 영업이익 391억원 (+140.1% YoY)으로 사상 최대 실적을 시현하였다. 실적 성장의 주요 동인은 1) K-IFRS 변경(비상장주식 원가 평가 → 공정가치 평가)에 따른 평가이익 증가, 2)  피플바이오, 바이브컴퍼니(잔여지분율 1.5%), 센코(잔여지분율 5.15%) 등 상장에 따른 처분이익이다. 2021년은 실적 성장세는 지속될 것으로 전망되며 이는 2020년 IPO 기업 잔여 지분 및 2021년 비상장사 IPO에 따른 엑싯에 기인할 것으로 보인다. 2021년 회수 예정 기업은 네오이뮨텍, 리디북스, 루닛, GI이노베 이션등이 있으며 특히 네오이뮨텍(지분율 5.14%, 투자금액 47억원)의 예상 기업 가치는 최대 1조원으로 평가되고 있음에 따라 투자금 대비 약 10배의 투자 수익이 기대된다.

키움 박재일

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