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SK증권에서 18일 SK바이오팜(326030)에 대해 "분기 흑자전환 시점은 본질을 바꾸지 않는다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

SK증권 이동건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

SK증권에서 SK바이오팜(326030)에 대해 "2024년 연결 매출액 및 영업이익은 각각 4,998억원(+49.4%), 648억원(흑자전환, OPM 13.0%)을 전망. 분기 흑자전환 시점에 관한 이견은 존재하겠으나(4Q23 vs. 1Q24), 연간 흑자전환은 상수임. 결국 향후 SK바이오팜 주가 상승의 변수는 '미국 엑스코 프리의 매출 증가 속도'가 될 것. 높은 수익성의 미국 엑스코프리 매출 증가세가 가속화될수록 영업 레버리지 역시 극대화될 전망이며, 이는 Peak sales 가정의 상향 및 연간 수익성 가정의 상향으로 이어짐에 따라 유의미한 주가 상승을 이끌어낼 전망. 분기 영업흑자 전환 시점은 앞서 언급한 엑스코프리 매출 증가세 가속화에 따른 영업 레버리지 효과 본격화, 그리고 중장기 실적 추정치의 상향으로 이어지는 출발점이 된다는 점에서 의미는 큼. 하지만 4Q23 흑자전환 여부는 그 시작의 차이만을 바꿀 뿐 본질은 여전함. 긍정적 관점을 유지."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "4Q23 연결 매출액 및 영업손실을 각각 1,063억원(+69.4% YoY, 이하 YoY 생략), 2억원(적자지속)으로 추정. 지난 분기와 마찬가지로 영업적자 폭 축소는 유의미하게 이어질 전망. 기존 당사 추정치 대비로는 매출액은 부합, 영업손실 폭은 축소될 전망. 참고로 컨센서스는 매출액 1,106억원, 영업이익 30억원으로 영업흑자를 전망 중."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2023년5월 90,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 130,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 상상인증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 부국증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

[SK증권 투자의견 추이]

- 2024.01.18 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.11.10 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.10.17 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.08.11 목표가 130,000 투자의견 BUY

- 2023.07.17 목표가 100,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.01.18 목표가 130,000 투자의견 BUY SK증권

- 2024.01.08 목표가 120,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2023.12.01 목표가 120,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.11.23 목표가 120,000 투자의견 BUY(신규) 신한투자증권