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[엔시스 (333620/Not Rated)] 상향 조정되는 고객사의 CAPEX

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포졸

게시글 정보

조회 283 2021/07/01 07:04

게시글 내용

엔시스 (333620/Not Rated) 상향 조정되는 고객사의 CAPEX


2차전지 검사 장비 업체
2차전지 전공정 비전검사장비 업체

• 전극 공정, 조립 공정, 활성화 공정, 모듈 공정 등에 사용되는 비전 검사장비 제조 업체

• 주요 고객사는 LG에너지솔루션, 삼성SDI

• 20년 실적 기준 매출 비중은 2차전지 장비 99%, 과거 주 사업이었던 태양광 관련 장비 매출 비중은 축소된 상황


고객사 CAPEX는 계속된다
폭발하는 전기차 수요, 개화되는 미국 시장 ( 한국 배터리 셀 업체 CAPEX 지속

• 21년 글로벌 전기차 판매량 연초 시장 예상치(460만대) 크게 상회 중

• 하반기 미국 시장 개화에 따라 국내 주요 배터리 셀 업체들의 미국 투자 가시성 상승 중

• 동사의 주요 고객사인 LG에너지솔루션, 삼성SDI 역시 기존 투자하던 유럽 지역 외 추가적으로 미국 지역 투자 불가피한 상황이라고 판단

• 특히 과거 투자 규모가 상대적으로 작았던 삼성SDI의 투자 재개에 따른 수혜 전망


컨센서스 기준, 21년 예상 P/E 27.8배 수준으로 거래 중 산업 평균 대비 할증 거래 중
21년 예상 실적 기준 P/E 27.8배 수준으로 거래 중. 동종 평균 대비 할증 거래

• 21년 컨센서스 순이익 기준 P/E 27.8배 수준으로 거래 중

• 국내 2차전지 장비 평균 20.6배 수준, 평균 대비 할증 거래되고 있는 상황(유일에너테크, 필옵틱스, 엠플러스, 하나기술 평균)

• 21년 예상 실적 기준으로 국내 동종 업체 대비 다소 할증 거래되고 있으나,

• 기존 주요 고객사들의 공격적인 CAPEX 지속

• 신규 배터리 셀 업체로의 고객사 다원화를 통한 매출 및 이익 성장 가시성 높음

• 중장기적으로 밸류에이션 매력은 상승할 것으로 판단


미래에셋 김철중

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