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이베스트투자증권에서 11일 DL이앤씨(375500)에 대해 "아파트 브랜딩 고급화의 선구자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

이베스트투자증권 김세련 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 이베스트투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 'BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 낮아졌는데, 이번에 조정된 목표가가 전저점보다는 높은 수준이다.

◆ Report briefing

이베스트투자증권에서 DL이앤씨(375500)에 대해 "DL이앤씨의 고급주거 실적: 아크로(ACRO) 시리즈, 포제스한강. 대형 건설사 중 가장 먼저 하이엔드 브랜드를 출시하며 기존 브랜드와 차별화 전략을 사용. 일반 아파트 브랜드인 이편한세상에서 1999년 주상 복합, 오피스텔에만 적용되던 아크로 브랜드를 2013년 아크로리버파크에 적용하면서 하이엔드 아파트 브랜드로 완벽히 자리매김, 주택 시장의 하이엔드 브랜딩 유행을 이끌어낸 바 있음. 최근에는 재개발, 재건축 단지 중 주요 입지에 아크로가 적용되고 있으며, 일부 비수도권에도 주요 입지는 아크로 브랜드를 적용하고 있음. DL이앤씨는 용산에 위치한 드림하우스갤러리를 통해 DL이앤씨의 주거 철학과 디자인을 선보이고 있으며, 2023 IDEA 디자인어워드에서 국내 건설사 최초로 디자인 전략부문에 수상하는 등 아크로를 필두로 한 주택 디자인에 강점을 보임. 최근 MDM플러스의 트로피 홈인 광진구 포제스한강을 시공하며 고급주거에 대한 경쟁력을 재확인. 포제스한강은 평균 평당 분양가 1.5억원으로 총 128가구, 전용 84㎡는 32~44억원으로 42가구 완판. 전용 115㎡는 52~63억원, 펜트하우스 244㎡는 150~160억원의 분양가로 공급되었으나 초기 계약률이 70%를 넘어선 것으로 파악."라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 "DL이앤씨는 3개년도 주주환원정책 발표를 통해 1) 순이익의 10%를 현금배당하고, 2)순이익의 15%를 자사주 매입에 활용할 것을 밝혔음. 물론, 최근에는 이러한 주주환원에 대한 기대감이 선제적으로 주가에 반영되면서 정책 발표 이후 되려 Sell-on이 나타나 주가가 다소 부진한 실정. 보수적인 사업 기조로 인해 PF 보증채무 리스크가 없으며, 순현금 1.1조원 보유와 부채비율 97.2%로 Peers와 비교되는 압도적인 재무 안정성 역시 보유 하고 있다는 점은 DL이앤씨의 무시할 수 없는 강점. 다만, 목표배수는 이러한 재무안정성을 반영하여 기존에는 Peers평균 PBR 대비 20% 할증 적용했었으나, PF부실의 수면화에 따라 섹터 리스크가 전반적으로 하향 안정화된 점을 고려해 할증을 제거. 이에 따라 목표주가를 55,000원에서 45,000원으로 하향."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

이베스트투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2024년2월 55,000원까지 높아졌다가 2023년7월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 이베스트투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 다올투자증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

[이베스트투자증권 투자의견 추이]

- 2024.03.11 목표가 45,000 투자의견 BUY

- 2024.02.02 목표가 55,000 투자의견 BUY(유지)

- 2023.10.27 목표가 34,000 투자의견 HOLD

- 2023.10.19 목표가 34,000 투자의견 HOLD

- 2023.07.28 목표가 34,000 투자의견 HOLD

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.03.11 목표가 45,000 투자의견 BUY 이베스트투자증권

- 2024.02.07 목표가 52,000 투자의견 BUY(유지) 하이투자증권

- 2024.02.02 목표가 60,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.02.02 목표가 44,000 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권