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BNK투자증권에서 20일 대원제약(003220)에 대해 '2024년 에스디생명공학 인수에 주목'이라며 투자의견 'BUY(신규)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 21,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 39.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대원제약 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 대원제약(003220)에 대해 '2024년 주요 이벤트로는 에스디생명공학 인수에 따른 사업확장 효과. 에스디생명공학은 마곡 신사옥, 건기식 공장 등의 자산을 보유하고 있어 대원제약은 향후 R&D센터의 마곡 이전, 새롭게 건기식 시장으로의 진출 등을 통해 새로운 성장동력을 확보하였다는 판단. 따라서 이러한 사업확장 효과는 주가 상승에 긍정적으로 작용할 것으로 판단.'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '2024년 1분기 실적은 연결 매출액 1,583억원(+27.6%YoY), 영업이익 150억원(+66.8%YoY, OPM 9.5%)를 기록, 시장 컨센서스를 상회. 2023년 하반기 에스디생명공학을 400억원에 인수, 관련하여 화장품 사업부에서 매출액 100억원과 영업손실 20억원이 반영. 대원제약의 실적은 호흡기 제품의 비중이 2023년말 기준 15.3%를 차지하는 만큼 계절에 따른 변동성으로 2,3분기 실적은 1분기 대비 감소할 것으로 예상. 하지만 2024년 연간으로 에스디생명공학의 화장품 사업부 실적 유입 으로 연간 매출액 성장률은 +18.7%YoY 달성이 전망되며 고마진 제품에서의 고성장에 따른 원가율 하락으로 영업이익률은 9.5% 시현이 예상.'라고 밝혔다.


◆ 대원제약 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 21,000원(최근 1년 이내 신규발행)
BNK투자증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 21,000원을 제시했다.


◆ 대원제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 22,000원, BNK투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 21,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 22,000원 대비 -4.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 19,000원 보다는 10.5% 높다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 대원제약의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 22,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 21,000원 대비 4.8% 상승하였다. 이를 통해 대원제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.