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KB증권에서 02일 삼성전자(005930)에 대해 '다시 찾아온 삼성의 시간'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 120,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 54.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전자 리포트 주요내용
KB증권에서 삼성전자(005930)에 대해 '목표주가를 120,000원으로 +9% 상향하고 투자의견 Buy를 유지. 목표주가 상향은 ① 엔비디아, AMD로의 HBM3E 출하 증가, ② AI 데이터센터 확대에 따른 고용량 eSSD 수요 증가 영향 등으로 DRAM, NAND ASP 상승을 반영해 2024년, 2025년영업이익을 각각 +5.1%, +8.9% 상향한 40.1조원, 60.7조원으로 수정했기 때문. 특히 하반기부터는 HBM, eSSD 등 AI 메모리 수요 증가와 더불어 레거시 DRAM과 서버 SSD 수요 개선도 예상. 반면 하반기 메모리 공급은 기존 생산라인의 선단 공정 전환과 자연 감산 영향 등으로 제한적인 생산 출하 (B/G)로 타이트할 전망.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2분기 영업이익은 8.3조원 (+26% QoQ, +1,144% YoY, OPM 11%)으로 추정되고, 2024년 (OP 40.1조원, +511% YoY) 상, 하반기 영업이익 비중은 37% (14.9조원), 63% (25.2조원)로 예상. 이는 2분기 DS 영업이익이 DRAM (+11% QoQ), NAND (+18% QoQ) ASP 상승으로 전분기 대비 (1.9조원, OPM 8.3%) +2.3배 증가한 4.4조원 (OPM 16.3%)으로 추정되기 때문. 삼성전자는 2분기 HBM3E 최종 품질 승인 이후 3분기부터 HBM3E 출하 증가가 예상되고 올해 HBM3E 출하 비중은 전체 HBM 출하량의 70%를 상회할 전망. 특히 2024년 삼성전자 HBM 출하량은 엔비디아, AMD 등 북미 GPU 업체들과 공급 협의가 완료된 물량 기준으로만 전년대비 +3배 증가하고, 2025년에도 전년대비 최소 +2배 이상 증가될 것으로 예상.'라고 밝혔다.


◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 110,000원 -> 120,000원(+9.1%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 김동원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 120,000원은 2024년 04월 11일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 110,000원 대비 9.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 03일 85,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 120,000원을 제시하였다.


◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 103,913원, KB증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 120,000원은 24년 05월 02일 발표한 한국투자증권의 120,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 103,913원 대비 15.5% 높은 수준으로 삼성전자의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 103,913원은 직전 6개월 평균 목표가였던 90,870원 대비 14.4% 상승하였다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.