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DB금융투자에서 14일 TKG휴켐스(069260)에 대해 '1H24 이익 정상화, 2H24 증설 효과'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ TKG휴켐스 리포트 주요내용
DB금융투자에서 TKG휴켐스(069260)에 대해 '1Q24E 영업이익 272억원, 암모니아 안정세, 질산 6공장 가동, 초안 수출 증가: 급등하던 암모니아는 재차 $400/t 수준으로 안정되었음. 따라서 일시적으로 위축되었던 spread는 재차 벌어지고 있으며 보수효과 제거, 24.1월 질산 6공장(40만톤) 가동 개시, 초안 수출 확대 등으로 분기 이익은 재차 급반등이 예상.(272억원, QoQ+288억원) 신규 질산 공장은 상반기 가동률 70~80% 수준으로 안정적인 가동을 시작했으며 하반기 MNB 증설 공장(30만톤) 가동 시 가동률 추가 상향이 예상. 질산 생산여력 확보로 수출 거래처가 다변화되고 있으며 초안 역시 호주향 수출 확대로 연간 생산량이 16만톤(YoY+14%)을 상회할 것으로 추정되기에 NA의 견고한 실적이 이어질 것으로 전망. NT는 부진한 전방산업 영향으로 반등이 더디나 하반기 MNB 증설 이후 본격 개선을 예상.'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '영업실적 일시 둔화, 하지만 이미 쌓여있는 곳간, 그리고 신규설비 가동: 암모니아 단기 변동성, 전방산업 부진 영향으로 영업실적이 일시적으로 둔화되고 있으나 11% 수준의 연간 영업이익률이 유지될 것으로 추정. 이미 3,000억원에 달하는 순현금 상황인데 24년 질산/MNB 신규 공장이 가동하며 이익 체력 기반은 더욱 단단해지고 있음. 좋은 회사의 주가 반등을 기대해 볼 시점.'라고 밝혔다.


◆ TKG휴켐스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 28,000원 -> 28,000원(0.0%)
DB금융투자 한승재 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2023년 09월 18일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 28,000원과 동일하다.


◆ TKG휴켐스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 30,100원, DB금융투자 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 28,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 30,100원 대비 -7.0% 낮으며, DB금융투자를 제외한 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 29,500원 보다도 -5.1% 낮다. 이는 DB금융투자가 TKG휴켐스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 30,100원은 직전 6개월 평균 목표가였던 31,000원 대비 -2.9% 하락하였다. 이를 통해 TKG휴켐스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.