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하나증권에서 30일 SK이노베이션(096770)에 대해 '1Q24 영업이익 배터리 사업 제외 시 1.1조원'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 130,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
하나증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 'BUY, TP 13만원을 유지. 정제마진 조정 국면은 단기에 그칠 것으로 판단. 정제설비 투자 제한에 따른 석유제품, BTX/PX의 공급 부족 현상은 장기간 지속될 가능성이 높기 때문. OPEC+ 감산 지속과 중국 광구 생산량 증가 등에 따른 E&P의 호조도 지속됨. 회사는 1) 고객사 재고조정 완료에 따른 재고 확보와 신차 라인업 확대 2) 이에 따른 AMPC 확대 반영 3) 하반기 SKBA 라인 전환에 따른 가동률 상승 효과 등에 근거해 SK온의 하반기 흑자전환 가능성을 제시하고 있음. 정유/화학 호조 vs. 배터리 부진 구도가 변화할 수 있을지 여부가 주가 관점에서 하반기의 중요한 관전 포인트라 판단.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '1Q24 영업이익은 6,247억원(QoQ +761%, YoY +67%)으로 컨센(3,968억원)을 57% 상회. SK온/SKIET을 제외하면 석유/화학/윤활유/E&P 모두 증익되었음. 유가/납사 상승에 따른 재고관련이익 약 2천억원과 긍정적 래깅 효과 덕분. 2Q24 영업이익은 4,649억원(QoQ -26%, YoY 흑전)으로 현재의 컨센서스 대비 낮은 수준을 예상. E&P, 화학, 윤활유, 배터리 모두 개선이 가능하나, 최근 정제마진 약세에 따라 정유의 감익이 예상되기 때문.'라고 밝혔다.


◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 130,000원 -> 130,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 130,000원은 2024년 04월 18일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 130,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 08일 220,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 07월 31일 최고 목표가인 260,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 130,000원을 제시하였다.


◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 168,700원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 130,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 168,700원 대비 -22.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 116,000원 보다는 12.1% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 SK이노베이션의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 168,700원은 직전 6개월 평균 목표가였던 233,150원 대비 -27.6% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.