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한양증권에서 17일 솔루엠(248070)에 대해 '실적 반전은 후반전을 기대하세요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 37,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 54.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 솔루엠 리포트 주요내용
한양증권에서 솔루엠(248070)에 대해 '1Q24 연결 실적은 매출액 3,848.4억원(-33.6%, YoY), 영업이익 202.9억원(-59.6%, YoY), 영업이익률 5.3%을 기록. 작년 1분기 ESL의 매출은 3,011.5억원을 기록하였지만 이번 분기 1,063.3억 원으로 줄어 실적 하락의 원인이 되었음. 하지만 수주상황 및 제품 생산 리드타임에 따라 ESL의 매출은 하반기에 집중될 것으로 전망. 작년은 상고하저의 매출 흐름을 보였다면 올해는 상저하고의 모습을 보일 것이라 추정. ESL 선적 지연이 2분기에 지속된다고 하더라도 ESL의 시장 침투율 확대는 거스를 수 없는 추세. 대형 리테일 산업 특성상 고객 유치를 위해 한 업체가 최신식의 ESL을 도입한다면 경쟁사도 최신 제품을 사용할 수밖에 없음. '라고 분석했다.

또한 한양증권에서 '투자의견 매수는 유지하나 목표가는 40,000원에서 7% 하향한 37,000원으로 제시. 하반기 매출이 집중되어 있긴 하나, 상반기 실적이 연초 기대감보다 저조한 것이 하향 요소. 그러나 상반기도 후반부를 지나가고 있는 시점에서 낮은 실적 기대감은 주가에 충분히 반영되었다고 판단. 향후 대형 리테일사에 대한 비딩 성공 여부에 따라 하반기 실적을 재추정할 필요가 있지만, 선적 지연과 EV 충전기용 파워 모듈 승인 지연 등으로 단기적으로는 보수적으로 접근할 필요가 있어 보임. 그러나 ESL 시장의 확대는 부정할 수 없는 흐름이고 여전히 낮은 10%의 침투율을 보이고 있음. 올해 상반기 바닥을 다지고 성장세의 흐름에 편승하는 모습을 기대.'라고 밝혔다.


◆ 솔루엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 40,000원 -> 37,000원(-7.5%)
한양증권 이준석 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 37,000원은 2024년 03월 14일 발행된 한양증권의 직전 목표가인 40,000원 대비 -7.5% 감소한 가격이다.


◆ 솔루엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 38,444원, 한양증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한양증권에서 제시한 목표가 37,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 38,444원 대비 -3.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 BNK투자증권의 34,000원 보다는 8.8% 높다. 이는 한양증권이 타 증권사들보다 솔루엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 38,444원은 직전 6개월 평균 목표가였던 40,200원 대비 -4.4% 하락하였다. 이를 통해 솔루엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.