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하나증권에서 23일 삼성화재(000810)에 대해 '4Q23 Re: 이미 최근 4년간 DPS CAGR +16% 기록'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 350,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 16.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성화재 리포트 주요내용
하나증권에서 삼성화재(000810)에 대해 '4분기 순이익은 1,752억원(-59% (QoQ), -47% (YoY)) 기록. 가정 변경 등으로 인한 우려에도 불구하고 신계약을 포함하여 양호한 실적을 기록하며 높은 안정성을 선보였음. 다만 업종 내 가장 높은 자본여력에도 주주환원 확대에 대한 새로운 가이던스를 제시하지 않은 점은 아쉬운데, 기존 주주환원 정책만 하더라도 2019년 이후 DPS가 CAGR 16% 성장(2019년 8,500원 vs. 2023년 16,000원)해왔다는 점에 주목할 필요가 있음. 동기간 주가 흐름은 금리 하락기 시장에서 소외되며 부진했지만, 최근 기업 밸류업 프로그램 기대감에 힘입어 최근 그 가치를 인정받기 시작했음. 향후 안정적인 실적 성장이 주주환원 확대로까지 이어진다면 밸류에이션 멀티플의 추가 상승을 기대해볼 수 있음. 업종내 Top pick으로 유지.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가를 기존 30만원에서 35만원으로 17% 상향조정. 목표주가를 상향조정하는 이유는 예상을 뛰어넘는 배당 성장(2023년 DPS 16,000원)과 견조한 실적을 기록하면서 향후에도 자본과 배당이 안정적으로 증가할 것으로 기대되기 때문. 4분기 실적은 손실부담계약 비용과 채권 교체매매에 따른 처분손실 등비경상적 요인이 있었음에도 상대적으로 양호했으며, 특히 신계약 CSM의 호조를 이어가면서 가정 변경에 따른 조정에도 불구하고 연말 CSM 잔액은 전년말대비 9% 증가.'라고 밝혔다.


◆ 삼성화재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 300,000원 -> 350,000원(+16.7%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 상승
하나증권 안영준 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 350,000원은 2023년 11월 14일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 300,000원 대비 16.7% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 04일 300,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 350,000원을 제시하였다.


◆ 삼성화재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 333,733원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 350,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 333,733원 대비 4.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 400,000원 보다는 -12.5% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 삼성화재의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 333,733원은 직전 6개월 평균 목표가였던 292,200원 대비 14.2% 상승하였다. 이를 통해 삼성화재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.