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상상인증권에서 04일 아모레G(002790)에 대해 '잠깐 쉬어가는 이니스프리'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 41,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 아모레G 리포트 주요내용
상상인증권에서 아모레G(002790)에 대해 '1Q24 연결 실적은 매출액 1조225억원, 영업이익 742억원을 기록할 전망. 핵심 자회사 아모레퍼시픽의 실적이 시장 컨센서스를 충족할 것으로 기대되는 가운데, 기타 화장품 자회사들 역시 MBS 채널 중심의 성장, 수익성 개선 기조 지속 등 무난한 성과가 예상. 비화장품 자회사인 오설록 또한 제주 티뮤지엄 리뉴얼 관련 마케팅비 지출로 낮은 기저 존재해 매출 및 이익 모두 개선될 전망. 다만, 이니스프리는 1Q24 중 매출과 영업이익이 역성장하며 다소 부진할 것으로 예상되는데 이는 작년 2월 브랜드 리뉴얼 이후 매장 감소 효과가 국내 및 중국, 일본 등 해외에서도 나타난 것으로 파악되기 때문.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '2Q24부터 자회사 실적 개선에 따라 주가 상승 흐름이 본격화될 것으로 판단. 아모레퍼시픽은 5월부터 코스알엑스를 연결 편입할 예정이고, 이니스프리 역시 리뉴얼에 따른 역기저 효과가 제거되는 한편, 국내 및 해외에서 MBS 및 온라인 채널 성장 등으로 실적 회복세가 예상되기 때문. 특히, 이니스프리 매출 비중이 절반 수준을 차지하는 일본에서의 회복과, 아직은 10%대 초반 비중에 불과한 북미에서 세포라 입점 확대 계획(23년말 180개→24년 상반기말 400개 예정)이 수출 증가를 견인할 것으로 전망.'라고 밝혔다.


◆ 아모레G 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 41,000원 -> 41,000원(0.0%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 하락
상상인증권 김혜미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 41,000원은 2023년 11월 01일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 41,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 04일 52,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 07월 12일 최저 목표가인 37,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 41,000원을 제시하였다.


◆ 아모레G 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 40,167원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 41,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 40,167원 대비 2.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 미래에셋증권의 45,000원 보다는 -8.9% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 아모레G의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 40,167원은 직전 6개월 평균 목표가였던 37,000원 대비 8.6% 상승하였다. 이를 통해 아모레G의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.