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NH투자증권에서 12일 롯데케미칼(011170)에 대해 '업황 약세 지속, 밸류에이션 매력 제한적'이라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 115,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 2.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 롯데케미칼 리포트 주요내용
NH투자증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 '투자의견 Hold 유지하고 목표주가 115,000원으로 12% 하향. 뚜렷한 수요 회복 시그널 부재. 오히려 유가 상승으로 스프레드 약세 지속. 큰폭의 유가 하락 또는 가파른 공급 축소 필요하나 단기간 내 실현 어려움. 주가는 2024년 PBR 0.3배에 거래 중이지만 낮아진 이익 창출능력, 가파른 순차입금 증가세 등 고려하면 밸류에이션 매력은 제한적. 실적이 재무구조 악화를 상쇄할 만큼 가파르게 개선된다면 밸류에이션 매력 부각될 것. 이는 큰 폭의 유가 하락 또는 산업 내 가파른 공급 축소가 선행되어야 가능'라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 '1분기 매출액 5.1조원(-1.2% q-q), 영업적자 1,233억원(적자 지속 q-q, 영업 이익률 -2.4%) 기록 추정. 유가 상승 구간에서 나타나는 긍정적 래깅 효과로 기초소재 Olefin 부문 중심으로 전분기 대비 영업 적자폭 축소 예상. 다만, LC Titan의 경우 상대적으로 스프레드가 부진한 폴리머 중심의 판매 영향으로 적자폭 축소 규모 제한적. LC USA의 경우 아시아 역내 대비 견조한 미국 MEG 수요및 저렴한 에탄 가격에 힘입어 흑자 전환한 것으로 추정'라고 밝혔다.


◆ 롯데케미칼 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 130,000원 -> 115,000원(-11.5%)
- NH투자증권, 최근 1년 목표가 하락
NH투자증권 최영광 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 115,000원은 2024년 02월 08일 발행된 NH투자증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 -11.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 NH투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 24일 210,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 115,000원을 제시하였다.


◆ 롯데케미칼 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 176,526원, NH투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 NH투자증권에서 제시한 목표가 115,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 176,526원 대비 -34.9% 낮으며, NH투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 125,000원 보다도 -8.0% 낮다. 이는 NH투자증권이 롯데케미칼의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 176,526원은 직전 6개월 평균 목표가였던 210,800원 대비 -16.3% 하락하였다. 이를 통해 롯데케미칼의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.