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신한투자증권에서 27일 백산(035150)에 대해 '우호적 업황 속에 밸류에이션 매력 부각'이라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 백산 리포트 주요내용
신한투자증권에서 백산(035150)에 대해 'PU 합성피혁 전문 업체. PU 합성피혁에만 집중해왔으며 Nike, Adidas, Reebok 합성피혁 사용량 內 25%를 점유. 이후 차량용 내장재로 사업영역을 확장해 현대차 그룹으로 약 30개 모델에 납품 중. 2023년 매출액 4,112억원(-13.6% YoY), 영업이익 513억원(+1.9% YoY)을 추정. 주요 고객사의 상반기 스포츠 신발 수요 감소로 실적이 감소했으나 점진적 으로 개선되며 하반기는 실적을 회복하고 있음. 1) 2H24 인도네시아 증설 완공, 2) 전방시장 수요 회복, 3) 차량 내장재 본격적인 성장으로 2024년 실적을 기대. 2Q23 발행주식총수의 1.7%를 소각 후 3Q23 2% 이상 자사주를 취득해 지속적인 주주환원을 보이고 있음. 주주환원을 장기간 지속했으며 우호적 업황이 다가오는 것을 고려하면 2023년 예상 P/E 6.4배는 비교적 저렴한 것으로 판단.'라고 분석했다.