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미래에셋증권에서 28일 한국가스공사(036460)에 대해 '미수금 회수와 배당에 대한 불확실성 지속'이라며 투자의견 '중립'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,000원을 내놓았다.


◆ 한국가스공사 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 '4Q23 매출액은 10조 6,092억원(-41.6% YoY)을 시현. 경기 침체, LNG 발전 부진에 따라 판매량이 감소. 4Q23 영업이익은 5,297억원(-52.6% YoY)으로 부진. 운전자금 정산에 따른 기저효과(약 4,000억원)와 도매 공급비용 총괄원가 정산(620억원) 등에 기인. 순이익은 6,600억원 적자로 크게 부진. 4Q23에만 총 8,271억원(해외 4,344억원, 국내 3,927억원)에 달하는 대규모 손상차손을 시현했기 때문. 목표주가를 27,000원으로 유지하나 투자의견은 Trading Buy에서 중립으로 하향. 목표주가는 2024년 예상 실적 대비 PBR 0.23배 수준. 현재 주가는 PBR 약 0.2배 수준으로 역사상 가장 낮은 밸류에이션에 가까움. 하지만, 과도한 차입금으로 EV/EBITDA 기준으로는 글로벌 PEER 수준(9.0배) 대비 높음. 저점 매수를 위해서는 재무구조의 안정화 및 배당 재개에 대한 불확실성 완화가 필요.'라고 분석했다.


◆ 한국가스공사 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 27,000원 -> 27,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 류제현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,000원은 2023년 08월 23일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 27,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 28일 33,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 27,000원을 제시하였다.


◆ 한국가스공사 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 35,909원, 미래에셋증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 27,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 35,909원 대비 -24.8% 낮으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 33,000원 보다도 -18.2% 낮다. 이는 미래에셋증권이 한국가스공사의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 35,909원은 직전 6개월 평균 목표가였던 34,545원 대비 3.9% 상승하였다. 이를 통해 한국가스공사의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.