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다올투자증권에서 25일 에스티아이(039440)에 대해 '시작부터 끝까지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 50,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티아이 리포트 주요내용
다올투자증권에서 에스티아이(039440)에 대해 '1Q24 Preview 및 투자전략 점검. HBM을 위한 시작(인프라)부터 끝(Reflow)까지 수혜가 이중으로 발생. 2H24로 갈수록 인프라와 Reflow 모두 수주 모멘텀 집중될 전망. 특히 Reflow의 고객사 확대가 가시화되고 있는 상황인 만큼, 멀티플 리레이팅 본격화 기대(현 주가 24E 9.7배). 적정주가 50,000원, 최선호주 의견 유지.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '1Q24 매출액 629억원(-26%, 이하 YoY), 영업이익 19억원(-70%)으로 컨센서스(OP 90억원)을 하회할 전망. 당초 예상 대비 고객사의 인프라 투자 일부가 지연된 것으로 파악. 다만, 1개 분기 이연으로 연간 실적 추정치의 변화를 주지 않는 요인. 고마진 Reflow 매출 인식 효과로 이전대비 이익률 선방이 가능할 전망. 24년 매출액 4,755억원(+49%), 영업이익 577억원(+141%) 전망. 생산업체들의 HBM과 일반 DRAM 캐파 확대 과정에서 인프라와 Reflow 모두 수주 확대가 지속될 수 있는 환경임을 주목. '라고 밝혔다.


◆ 에스티아이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 50,000원 -> 50,000원(0.0%)
다올투자증권 고영민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 50,000원은 2024년 02월 15일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 50,000원과 동일하다.


◆ 에스티아이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 51,667원, 다올투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 50,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 51,667원 대비 -3.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 45,000원 보다는 11.1% 높다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 에스티아이의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 51,667원은 직전 6개월 평균 목표가였던 41,667원 대비 24.0% 상승하였다. 이를 통해 에스티아이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.