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상상인증권에서 08일 웹젠(069080)에 대해 'TOP-PICK 유지, 호실적에 쏟아지는 신작들'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 62.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 웹젠 리포트 주요내용
상상인증권에서 웹젠(069080)에 대해 '신작 최소 4종이상 출시 + 연간 성장지속 + 게임주 최저 밸류에이션 및 주주환원 실시로 매수매력 풍부. 올해 실적은 매출액 2,608억원(YoY+33%), 영업이익 676억원(YoY+43%) 전망. 이는 테르비스 일매출 2.6억원 수준을 가정한 수치며, 2/7 공개한 동화풍 MMORPG, 프로젝트 S(2~3Q출시)는 실적추정에 반영하지 않았음. 프로젝트S는 크로스플랫폼으로 출시되는 MMORPG인 만큼, 단순 캐주얼 게임은 아닐 것으로 보임. 그러나 아직 게임정보가 공개되지 않아, 보수적인 전망을 위해 추정에서는 제외. 최근 하운드13 지분인수로 25년도 라인업도 풍부. 기존 IP라이센싱에서 자체개발+퍼블리싱으로 회사 사업구조가 변하고 있기 때문에 저평가를 탈출할 시점. 리레이팅은 결국 3분기 테르비스 출시 가까워지며 점진적으로 이뤄질 것. 중소형 게임주 Top-pick 유지하고 목표주가 유지.(Target PER 11)'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '4Q23 실적은 매출액 706억원(QoQ+75%), 영업이익 182억원(QoQ+82%)으로 컨센서스를 상회. 뮤 모나크 흥행과 견조한 중국 라이선스 매출, 그리고 PC라인업의 역주행으로 최근 2년간 가장 높은 매출을 기록. 마케팅비/인건비도 예상대로 통제되며 영업이익도 좋았음.'라고 밝혔다.


◆ 웹젠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 28,000원 -> 28,000원(0.0%)
상상인증권 최승호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2023년 12월 14일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 28,000원과 동일하다.


◆ 웹젠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 21,500원, 상상인증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 28,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 21,500원 대비 30.2% 높으며, 상상인증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 삼성증권의 26,000원 보다도 7.7% 높다. 이는 상상인증권이 웹젠의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 21,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 18,167원 대비 18.3% 상승하였다. 이를 통해 웹젠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.