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교보증권에서 30일 대웅제약(069620)에 대해 '1Q24 Re. 이익 성장에 필요한 시간 (Q&A 포함)'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 150,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대웅제약 리포트 주요내용
교보증권에서 대웅제약(069620)에 대해 '1Q24 연결 매출 3,358억(QoQ -7.2%, YoY +4.2%), OP 248억(QoQ -13.5%, YoY +1.3%, OPM 7.4%) 기록. 2/6일 교보증권 추정치나 컨센서스를 하회. 별도 기준 OP는 312억으로 전년동기/전분기(QoQ -2.6% YoY +0.7%)와유사한 실적. 동 분기 실적 특이사항은 1) 펙수클루(181억, QoQ +18억) 매출은 점진적으로 증가했으나 포시가 매출은 59억(QoQ -181억)이 크게 감소한 점. 투자의견 Buy, 목표주가 15만 유지. 대웅제약 실적 방향성은 톡신/펙수클루/엔블로 등 주력 신제품 성장세에 따라 결정될 것. 또한 투자자들은 여전히 기업가치를 판단할 때 경쟁 사와의 법률 분쟁으로 인해 톡신 사업의 불확실성을 높게 판단 중이며 연간 70억씩 국내 법률 비용도 꾸준히 반영 중. 보다 기다림이 필요한 구간'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '24년 연결 매출 1조 4,320억(YoY +4.1%), OP 1,245억(YoY +1.6%, OPM 8.7%) 기록 전망. 2/6일 교보증권 추정치(1조 4,550억/1,349억)를 소폭 하향하고 이는 컨센서스(1조 4,140억/1,388억)도 하회하는 수준. 1) 24년 나보타 1,628억(YoY +176억) 등은 이전 추정 치를 유지하나 2) 매출 대비 판관비 비율을 소폭 상향했으며 3) 2Q24에는 병원 파업에 따라 실적에 일부 영향이 있을 것으로 추정 4) 아피셀/아이엔 Thx 등의 적자 고려해 연결 자회사 합계 적자는 약 100억 내외로 추정.'라고 밝혔다.


◆ 대웅제약 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 150,000원 -> 150,000원(0.0%)
교보증권 김정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 150,000원은 2024년 02월 06일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 150,000원과 동일하다.


◆ 대웅제약 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 164,444원, 교보증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 150,000원은 24년 04월 23일 발표한 유진투자증권의 150,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 164,444원 대비 -8.8% 낮은 수준으로 대웅제약의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 164,444원은 직전 6개월 평균 목표가였던 159,462원 대비 3.1% 상승하였다. 이를 통해 대웅제약의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.