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[ 한경우 기자 ] 자기자본수익률(ROE)과 함께 총자산회전율이 높은 상장기업을 주목해야 한다는 분석이 나왔다. 정부가 내놓은 ‘기업 밸류업 프로그램 ’ 정책 효과가 중장기적으로 이 같은 종목군으로 집중될 것이라는 전망이 다.

코스피지수는 28일 1.04% 오른 2652.29에 거래를 마쳤다. 밸류업 정책이 발표된 이후 실망감에 하락했다가 사흘 만에 반등했다. 유명간 미래에셋증권 연구원은 “시장 전체적으로 주가가 부담스러운 국면이지만 중장기적인 정책 효과 는 기대해볼 만하다”고 평가했다.

그는 주주환원보단 실적 성장에 따라 ROE가 높아질 종목이 유망하다고 조언했다 . 한국 상장사들의 이익잉여금이 많이 쌓여 있어 주주환원 강화로는 ROE 개선 효과가 미미하다고 강조했다. 올해 코스피지수 편입 종목들의 예상 배당성향이 현재의 26%에서 40%로 높아져도 ROE 개선폭은 0.1%포인트에 그친다는 설명이다 .

유 연구원은 ROE가 개선될 종목을 선별할 재무지표로 총자산회전율을 꼽았다. 매출을 자산총계로 나눈 지표로, 기업이 전체 자산을 얼마나 효율적으로 활용했 는지를 나타낸다. 자기자본 활용의 효율성만 따지는 ROE의 단점을 보완할 수 있 다. 미래에셋증권이 2013년 이후 ROE와 함께 총자산회전율, 순이익률이 개선될 전망인 종목들의 주가를 추적한 결과 연평균 주가 상승률이 28%로 집계됐다. 단순히 ROE 개선 종목만 선별했을 때의 수익률은 17%에 그쳤다.

올해 ROE와 총자산회전율이 함께 작년보다 높아질 전망인 종목 중 총자산회전율 이 1회 이상인 종목으로 씨에스윈드, 코스맥스, 보령, 씨앤씨인터내셔널, NHN KCP, 클리오 등이 꼽혔다. SK하이닉스, 주성엔지니어링, ISC, 칩스앤미디어 등 은 총자산회전율이 높으면서 올해 ROE가 작년보다 10%포인트 오를 것으로 예상 됐다.

한경우 기자

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