thinkpool

한화투자증권에서 29일 한세실업(105630)에 대해 '4Q23 리뷰 : 아직은 조심스러운 바이어'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한세실업 리포트 주요내용
한화투자증권에서 한세실업(105630)에 대해 '4분기 매출액 3,556억원(-16% YoY), 영업이익 273억원 (+189% YoY)를 기록해 시장 기대치 대비 매출액은 -7% 하회하였으 나, 영업이익은 +36% 상회. 주요 바이어들의 실적을 통해서 전방시장의 재고수준은 정상화되고 있으로 파악할 수 있었음. 다만, 과잉 재고로 몸살을 앓았던 시기에서 막벗어난 현 시점에서, 더욱이 매크로 환경의 변동성이 심하여 소비자의 수요에 대한 전망 역시 쉽지 않기 때문에 바이어들은 소극적인 재고 확충을 진행할 것으로 예상. 이 때문에 상반기까지는 수주의 반등 속도가 시장 기대 대비 더딜 수 있을 것으로 예상. 상반기 달러 기준 동사의 수주액은 전년대비 +3% YoY 반등하는 데 그칠 전망. 수주 반등이 본격화되기 위해서는 주요 바이어들의 실적 반등이 우선 시될 필요가 있겠음. 지난해에는 수주 부진에도 우호적인 환율과 원가 안정화로 수익성이 호조를 보였는데, 24년 수익성이 추가 개선될 수있는 지도 관전포인트.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '투자의견 BUY를 유지하나, 목표주가는 기존 3만원 대비 하향한 2.7만원을 제시. 목표주가 하향은 상반기 성장률 하향에 따른 실적 전망치 하향에 기인. 현 주가는 24년 실적 기준 P/E 7배 수준에 불과해 글로벌 피어 대비 크게 할인되어 있음. 이는 주주환 원정책의 차이에 기인한다고 판단. 정부가 추진하는 밸류업 프로 그램에 참여하면서 주주환원이 강화될 경우, 주가의 리레이팅이 충분히 가능할 것이라 전망.'라고 밝혔다.


◆ 한세실업 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 30,000원 -> 27,000원(-10.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 상승
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,000원은 2023년 11월 14일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 30,000원 대비 -10.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 26일 21,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 11월 14일 최고 목표가인 30,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 27,000원을 제시하였다.


◆ 한세실업 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 29,818원, 한화투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 27,000원은 24년 02월 29일 발표한 DB금융투자의 27,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 29,818원 대비 -9.5% 낮은 수준으로 한세실업의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 29,818원은 직전 6개월 평균 목표가였던 25,364원 대비 17.6% 상승하였다. 이를 통해 한세실업의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.