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상상인증권에서 01일 예스티(122640)에 대해 '과점과 독점 사이(Feat. 소송 결과에 따라)'이라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 예스티 리포트 주요내용
상상인증권에서 예스티(122640)에 대해 '2024년 매출액은 1,306억원(+64% YoY), 영업이익은 143억원(흑자전환 YoY)를 전망. 기대할 포인트는 1) 고압 수소 어닐링 장비 2) HBM 관련 장비 3) 네오콘 시장의 확대 세가지. 고압 수소 어닐링 장비는 웨이퍼 표면의 결함을 중수소 또는 수소로 치환해 표면의 특성과 수율을 향상시키는 장비. 동사 제품 라인업이 열제어기술과 압력제어기술을 기본 바탕으로 두고 있었기에 어닐링 장비개발에 특장점을 지니고 있었고(기존 장비의 압력챔버가 어닐링장비의 압력챔버와 비슷한 구조를 지님) 2022년 개발을 완료. 최대 캐파는 웨이퍼 125매이고, 5월 중순에 고객사의 파이널 테스트가 남아있음. 결과에 따라 하반기에 장비가 인라인 될 수 있을 것으로 분석. 23년 9월 경쟁사가 해당 제품에 대한 특허 소송을 진행하였고 무효심판청구와 소극적권리범위확인심판청구의 결과는 4월 말~5월 초에 나올 것으로 보임. 특허 소송에 대한 결과는 예단할 수 없으나, 고압 수소 어닐링 장비 시장에 진입할 수 있게 된다면 현재 해당 시장이 현재 독점에서 과점형태로 변화된다는 점에서 추가 업사이드를 기대할 수 있을 것으로 보임. 뿐만 아니라 장비의 압력챔버를 외부에서 소싱해오는 것이 아닌 자체 제작한다는 부분에서 원가 경쟁력을 지닐 것으로 전망.'라고 분석했다.