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KB증권에서 15일 한국콜마(161890)에 대해 '1Q24 Preview: 국내 호조가 해외 마진을 상쇄할 전망'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 67,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국콜마 리포트 주요내용
KB증권에서 한국콜마(161890)에 대해 '1Q24 연결 매출은 5,706억원(+17% YoY), 영업이익은 342억원(+184% YoY)을 나타낼 것으로 예상(매출은 컨센서스에 부합하나, 영업이익은 10% 하회할 전망). 2024년 연결 매출은 2조 4,531억원(+14% YoY), 영업이익은 1,931억원(+42% YoY)을나타낼 것으로 전망. 영업이익 증가분(569억원)의 ▷52%는 HK이노엔 증익, ▷26%는국내 ODM 증익, ▷20%는 연우 증익 등에서 발생할 것으로 예상. 2024년 국내 ODM 매출은 18% 성장하면서, 호실적이 2년째 이어질 전망(상위 고객사들의 해외 매출 확대, 해외 관광객 유입에 따른 내수 매출 호조 덕분). 반면에 해외 ODM 부문 매출 성장률에 대한 눈높이는 높지 않음(2024년 중국 매출 +11%, 북미 +2% 추정). 향후 해외 ODM 실적이 시장 기대치를 상회한다면, 투자심리 개선 및 주가 상승에 큰 모멘텀이 될 수 있을 전망.'라고 분석했다.


◆ 한국콜마 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 70,000원 -> 67,000원(-4.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 67,000원은 2024년 02월 28일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 70,000원 대비 -4.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 15일 52,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 11월 13일 최고 목표가인 70,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 67,000원을 제시하였다.


◆ 한국콜마 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 71,286원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 67,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 71,286원 대비 -6.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 61,000원 보다는 9.8% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 한국콜마의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 71,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 68,214원 대비 4.5% 상승하였다. 이를 통해 한국콜마의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.