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미래에셋증권에서 16일 에스티팜(237690)에 대해 '1Q24 Preview: 시장 기대치 부합'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 100,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티팜 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '1분기 실적은 매출액 552억원(+8.9% YoY), 영업이익 39억원(+4.1% YoY) 으로 시장 기대치에 부합할 것으로 전망. 23년 1분기 발생했던 mRNA 관련 매출 70억원은 1분기 1억원 수준으로 크게 낮아질 것으로 보임. 하지만 올리고뉴클레오타이드 CDMO 매출이 전년동기 대비 12% 증가한 259억원을 달성할 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '24년 매출액은 3,126억원(+9.7% YoY), 영업이익 446억원(+33.2% YoY, 영업이익률 14.3%)으로 기존 대비 3.3% 햐향. 23년 마진이 좋았던 mRNA CDMO 매출을 기존 19억원에서 8억원으로 보수적으로 가정하였기 때문. 미국이 생물보안법까지 내세우며 지속적으로 중국의 CRO 및 CDMO에 대한 규제를 강화하고 있어 동사의 CDMO 및 유럽 자회사(AnaPath) CRO는 장기적인 수혜 가능성이 높아지고 있음. 우호적인 시장 상황 속, 신규 CDMO 수주가 같이 이뤄진다면 추가적인 기업가치 상승이 가능할 것으로 보임'라고 밝혔다.


◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 100,000원 -> 100,000원(0.0%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 서미화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 100,000원은 2024년 02월 02일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 100,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 02일 120,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 100,000원을 제시하였다.


◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 103,636원, 미래에셋증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 100,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 103,636원 대비 -3.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 90,000원 보다는 11.1% 높다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 에스티팜의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 103,636원은 직전 6개월 평균 목표가였던 115,556원 대비 -10.3% 하락하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.