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유진투자증권에서 23일 에스티팜(237690)에 대해 '높은 성장 가치를 감안할 때 저평가된 기업'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 100,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티팜 리포트 주요내용
유진투자증권에서 에스티팜(237690)에 대해 '올리고뉴클레오타이드 CDMO: 글로벌 올리고뉴클레오타이드 치료제 시장 확대 시 위탁생산 물량 증가 예상, 생산능력도 확대 중. 2024년 하반기 ① 상업화가 시작될 혈액암 치료제(제론, 이메텔스타트) 승인 기대, 2030년 타겟 시장 크기 >70억 달러, 생산물량 +50%YoY ② 에이즈치료제 신약 후보 STP0404 (Primitegravir) 임상 2상 종료 예상, R&D 파이프라인 가치 상승 기대. 2024년 예상 실적: 매출액 및 영업이익 각각 13%YoY, 31%YoY, OPM 13.7%(약 +2%ppt). 이익 고성장이 지속되면서 높은 밸류에이션 지표가 빠르게 하락하는 중'라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 '2025년 하반기: 제 2 올리고동 완공 예정이며 생산 수율이 지속적으로 상승 중, 임상 3상 진행 중인 파이프라인들(4개)이 순차적으로 상업화 물량으로 전환될 예정. 수율 상승, 영업레버리지 확대 진행: 수율 개선에 따른 원가율 하락, 영업 레버리지 확대로 지속될 것, 중장기 영업이익률 20% 이상 예상'라고 밝혔다.


◆ 에스티팜 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 100,000원 -> 100,000원(0.0%)
유진투자증권 권해순 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 100,000원은 2024년 03월 18일 발행된 유진투자증권의 직전 목표가인 100,000원과 동일하다.


◆ 에스티팜 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 104,545원, 유진투자증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유진투자증권에서 제시한 목표가 100,000원은 24년 04월 19일 발표한 삼성증권의 100,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 104,545원 대비 -4.3% 낮은 수준으로 에스티팜의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 104,545원은 직전 6개월 평균 목표가였던 115,556원 대비 -9.5% 하락하였다. 이를 통해 에스티팜의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.