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하나증권에서 07일 에코프로비엠(247540)에 대해 '단기 트레이딩 접근 지속'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 337,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에코프로비엠 리포트 주요내용
하나증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 '1분기 실적은 매출 9,704억원(YoY -52%, QoQ -18%), 영업이익 67억원(YoY -94%, QoQ 흑자전환)으로 컨센서스 상회. 재고 효과 제외 시 영업이익률은 4Q23 0.8%, 1Q24 -4.0%로 전분기 대비 적자 전환. 2분기 실적 부진 지속 전망. 하반기 실적 회복 기대감 앞둔 단기 트레이딩 접근. 2020년대 후반 기준 CAPA 가이던스에 기초한 Max Valuation 시 적정 가치 약 33.7조원 고려할 때, 현재 가격에서 장기 주가 상승 여력은 약 40%. 최소 5년 이후를 기준으로 주가 상승 여력 40%라면 매력적인 가격대라고 보기 어려움. 다만, 20조원-30조원 구간에서의 트레이딩 전략은 여전히 유효하다고 판단. 셀 메이커 고객사들의 하반기 물량 증가 전망(Stellantis 신차 출시 및 현대차 미국 공장 가동) 고려할 때, 에코프로비엠의 하반기 출하량도 상반기 대비 크게 증가할 가능성이 높음. 물론 연초 제시됐던 연간총 Q 증가 가이던스(+15%)는 상반기 출하 증가율(YoY -20% 추정) 감안하면 달성 가능하기 어려우나, 하반기 출하량이 상반기 대비해서는 크게 증가할 것으로 예상됨에 따라, 이에 대한 기대감을 반영하는 2분기 주가 흐름은 상승 탄력 회복할 것으로 판단. 시가 총액 20조원 내외에서의 조정 시 매수 접근을 권고.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2분기 실적은 매출 8,167억원(YoY -57%, QoQ -16%), 영업적자 -70억원(YoY 적자전환, QoQ 적자전환)을 전망. 2분기에도 미국 전기차 판매 부진 지속되면서(4월 미국 전기차 판매 YoY +3%, MoM -12%), 1분기 대비 물량 증가 효과는 미미할 것으로 예상. 한편, 4Q23-1Q24에 걸친 메탈 가격 하락이 2분기 판가 하락에 반영되며 제품 평균 판가는 QoQ -20% 하락 예상. 최근 횡보 중인 메탈 가격 흐름 고려할 때, 재고평가 손실 환입 효과 역시 크지 않을 것으로 예상됨에 따라 분기 수익성은 영업적자율 -0.9%(QoQ -1.6%p)로 소폭 적자를 예상.'라고 밝혔다.


◆ 에코프로비엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 337,000원 -> 337,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 337,000원은 2024년 02월 08일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 337,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 04일 446,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 337,000원을 제시하였다.


◆ 에코프로비엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 271,143원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 337,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 271,143원 대비 24.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 KB증권의 350,000원 보다는 -3.7% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 에코프로비엠의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 271,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 341,105원 대비 -20.5% 하락하였다. 이를 통해 에코프로비엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.