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하이투자증권에서 16일 카카오게임즈(293490)에 대해 '개발 자회사를 통한 신작이 필요하다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오게임즈 리포트 주요내용
하이투자증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 '목표주가 26,000원으로 하향. 신작 출시 시기를 재산정하며 25년 순이익 추정치를 기존 대비 10% 하향 조정. 목표주가는 25년 예상 순이익에 PER 12배를 부여하여 산출. <가디스오더> 3분기 중순 출시 예상하며, 연간 매출 660억 원 추정. 오딘IP를 활용한 캐주얼게임 <프로젝트V>도 연내 출시 예상. 캐주얼게임 특성 상 재무 기여도는 한정적. 수집형RPG <서브컬쳐> 일본 및모바일MMO 3종 지역 확장을 통해 전년 대비 실적 방어 예상. 25년도 PC/콘솔 신작 <크로노오디세이>, <아키에이지2>, <검술명가 막내아들 IP 게임> 3종 출시 예상. 개발 자회사를 통해 제작 중인 <아키2>와 <검막아> 흥행이 향후 밸류에이션 핵심 요소가 될 것. <아키2>는 올해 게임쇼 및 CBT 진행할 것으로 예상'라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 '1분기 영업이익은 164억원(YoY +44%, QoQ +6%, OPM 6.1%)으로 컨센서스를 소폭 하회할 것. 1분기 신작 모바일 MMO<롬>은 국가 대항전을 핵심 콘텐츠로 1분기 평균 일매출 8억원을 기록 예상. 롬은 레드랩게임즈와 공동 마케팅을 진행해 이익 기여도가 상대적으로 낮을 것으로 추정. <오딘>이 견조한 매출을 유지하는 가운데, <아키에이지 워>와 <아레스> 하향 안정화 지속. 카카오VX 및 기타 사업부는 하드웨어 사업 특성상 교체주기를 고려했을 때 전년 대비 역성장 예상'라고 밝혔다.


◆ 카카오게임즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 33,000원 -> 26,000원(-21.2%)
하이투자증권 윤예지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2023년 11월 15일 발행된 하이투자증권의 직전 목표가인 33,000원 대비 -21.2% 감소한 가격이다.


◆ 카카오게임즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 28,000원, 하이투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 하이투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 28,000원 대비 -7.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 상상인증권의 20,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 하이투자증권이 타 증권사들보다 카카오게임즈의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 28,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 38,333원 대비 -27.0% 하락하였다. 이를 통해 카카오게임즈의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.