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상상인증권에서 15일 티앤엘(340570)에 대해 '1Q24 Preview: 올해 사계절 다 좋아'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 78,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 티앤엘 리포트 주요내용
상상인증권에서 티앤엘(340570)에 대해 '상처치료재 전문업체이며, 주요 제품은 트러블케어(여드름) 패치. 24년부터는 신규 34개국에 출시를 계획 중이기 때문에 상반기 뿐만 아니라 하반기에도 수주 규모가 견고한 수준을 유지해 1Q24 수준과 유사할 것으로 예상. 24년 3월부터 수주 물량이 본격화되어 1Q24 매출액은 304억원(+13% YoY), 영업이익은 99억원(+12% YoY)이 기대되며 24년 연간 매출액은 1,527(+32% YoY), 영업이익은 498(+61% YoY)을 기록할 것으로 전망. 트러블케어 패치의 생산능력(capa)은 1,000억원 수준으로 파악되며, 24년 6월 250억원 규모의 capa 증설이 완료될 예정. 아직 C&D의 오프라인 유통망 확대 여력이 많이 남아 있으며, 대부분 국가들의 트러블케어 패치 시장이 초기 단계인 점을 감안했을 때 지속적인 성장이 기대.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '투자의견 Buy, 목표주가는 78,000원 유지. 목표주가는 티앤엘 2024년 예상 EPS에 유사기업 원바이오젠, C&D의 평균 PER 21배에 할인율 25%(단일 고객사 리스크) 적용해서 산출. 향후 트러블케어 패치 외 화장품 마이크로니들 제품과 케미칼 제품(수지, 바인더 등)의 고객사 확대도 염두에 둘 필요성이 있음. 단일 고객사 및 소품종 리스크가 해소될 경우 멀티플 re-rating이 가능할 것으로 판단. 24년 실적 기준 PER은 12배로 여전히 밸류에이션 부담이 낮음.'라고 밝혔다.


◆ 티앤엘 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 78,000원 -> 78,000원(0.0%)
상상인증권 이소중 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 78,000원은 2024년 02월 06일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 78,000원과 동일하다.


◆ 티앤엘 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 75,250원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 78,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 75,250원 대비 3.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유안타증권의 100,000원 보다는 -22.0% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 티앤엘의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 75,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 64,333원 대비 17.0% 상승하였다. 이를 통해 티앤엘의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.