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◇화성산업(시세분석,외인동향,기업분석)















[이데일리 이진철기자] 한화증권은 31일 화성산업에 대해 "3분기 매출액은 부진했으나 이익은 추정치를 상회했다"며 투자의견 `매수`와 목표주가 2만1000원을 유지했다. 다음은 리포트의 주요 내용이다. 매출액: 전년동기 대비 0.9% 감소한 1,206억원 기록하였으며 당사 추정치 대비 6.5% 하회. 부문별로는 유통부문 -2.1%(총액기준으로는 전년수준 유지), 건설부문 0.3% 기록. 건설부문 매출액 감소는 황금주공재건축 완공(7월), 그리고 3월과 4월에 분양된 강북화성파크드림II, 구미사곡화성파크드림 사업이 공사 초기인 관계로 매출기여가 적었기 때문임. 11월과 12월에 대구 범어파크플러스, 대곡역화성파크드림, 경산 사동 2지구 등의 신규분양사업이 분양될 예정이나 기성률이 미미하여 4분기 건설부문 매출증가에는 기여하지 못할 전망 영업이익: 376% 증가한 129억원으로 당사 추정치 대비 46.7% 상회하는 양호한 실적 기록. 이는 판관비가 249억원으로 전년동기 수준에 그쳤고, 황금주공 재건축 등 수익성 높은 프로젝트의 기여로 매출액총이익률이 당사 추정치 대비 5.4%포인트 상회한 31.3%를 기록하였기 때문임. 주택사업 평균분양률은 76%(9월에 분양한 양산 자체사업을 제외할 경우 85%)로 양호한 수준 유지. 분양시장의 침체 국면에도 불구하고 대구 범어 파크플러스, 대곡역화성파크드림II , 대구 송현주공재건축등 향후 주택사업은 유리한 입지 여건으로 사업성 양호할 전망. 올해 이익증가에 가장 크게 기여하였던 황금주공재건축사업(1703세대, 2154억원)이 8월에 완공됨에 따라 건설부문의 수익성은 2005년 수준으로 회귀할 전망. 화성산업은 올해 사상 최대의 이익을 경신할 것으로 예상되나 건설부문의 2007년 이익률 하락, 백화점부문의 낮은 성장 등으로 주가가 할인되어 거래되고 있는 것으로 평가됨. 그럼에도 불구하고 주기이익비율(PER) 4.7배, 주가순자산비율(PBR) 0.5배 수준은 지나치게 디스카운트 된 것으로 판단됨. (전현식 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

화성산업 (002460) Hwa Sung Ind. 대구지역 유통, 건설업체 거래소 유통

누적매출액	5,197억	자본총계	2,884억	자산총계	6,275	부채총계	3,390억
누적영업이익	507억	누적순이익	263억	유동부채	1,032억	고정부채	2,357억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 일시증가하던 때가 있었으나 여전히 감소추세에서 벗어나지 못하며 최근에는 5197.7억원을 기록하고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2004년 6.9%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.