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DB금융투자에서 9일 신세계(004170)에 대해 "무난했던 백화점, 기다림이 필요한 면세"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

DB금융투자 허제나 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 신세계(004170)에 대해 "기대치 부합한 실적: 1Q 연결 순매출 1조 6,047억원(+2.6%YoY), 영업이익 1,630억원(+6.9%YoY)을 시현(OPM +0.5%pYoY)). 2Q 연결 영업이익 1,541억원(+3%YoY)을 전망. 백화점 매출신장률은 MSD 수준으로 무난한 성장을 예상, 판촉비 효율화로 증익을 전망. 반면 면세는 매출과 수익성 모두 눈높이를 낮추어야 할 것. 공항점은 정규 매장 오픈이 진행되며 완만한 일매출 상승세가 나타나고 있음. 하지만 전년 동기는 DF가 공항에서 단독 영업했던 기간으로 매출 기저가 높고 2Q 영업 면적 증가에 따른 비용 증가도 불가피. 시내 면세점은 2Q 연휴 효과를 기대할 수 있겠음(중국 노동절, 징동데이, 일본 골든위크 등). 하지만 해당 기간에 맞춘 마케팅 비용 집행 또한 증가할 가능성이 높아 수익성은 전년 동기 대비 낮아질 것으로 예상."라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "24년 백화점 사업부는 낮은 기저로 완만한 증익을, 자회사 들의 실적 개선 가시성도 높아졌음. 다만 추세적 주가 상승은 면세 사업 향방에 달렸음. 매출 상승을 동반한 수익성 안정화 전제가 필요. 현 주가는 12MF P/E 6배 미만까지 하락, 저평가 구간임은 분명. 중장기 면세 업황의 완만한 회복에 기반한 매수 의견을 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년5월 280,000원까지 높아졌다가 2024년1월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 220,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 270,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2024.05.09 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.04.08 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2024.01.08 목표가 210,000 투자의견 BUY

- 2023.11.09 목표가 260,000 투자의견 BUY

- 2023.10.17 목표가 260,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.09 목표가 220,000 투자의견 BUY DB금융투자

- 2024.05.09 목표가 270,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2024.05.09 목표가 240,000 투자의견 매수(유지) 신한투자증권

- 2024.05.09 목표가 220,000 투자의견 BUY 미래에셋증권