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◇세보엠이씨(시세분석,외인동향,기업분석)

















[이데일리 지영한기자] 한양증권은 7일 세보엠이씨가 무상증자 가능성과 지속적인 배당확대가 예상되는 등 주주가치 제고가 기대된다고 밝혔다. 보고서 내용은 다음과 같다. - 동사는 국내 반도체 생산시설 및 오피스텔 등의 기계설비 및 공조 닥트기구제조, 철물 및 플랜트 분야의 설치를 주 사업으로 하고 있으며 이 분야에서 업계 선두권 회사임. 주요 거래처는 삼성, 현대, 대우, 대림, SK, 동부,두산중공업 등 종합건설사이며, 특히 삼성그룹의 3개사(삼성물산, 삼성중공업, 삼성엔지 니어링)의 하도급 비중이 70% 상회하여 삼성그룹 Capex 추이와 실적 상관 관계가 높음. - 동사의 실적은 삼성그룹 Capex 추이와 상관관계가 높게 나타나는데, 삼성그룹의 Capex 전망과 이후 발생할 유지보수 규모 등을 고려 시 안정적인 성장이 기대됨. 삼성전자 기흥 반도체 라인, 탕정 7세대 LCD 라인, 천안 PDP라인 증설 등 삼성그룹 내 IT설비 투자가 증가하고 있으며, 이와 같은 삼성그룹 IT산업 투자는 2010년까지 지속될 것으로 예상되기 때문임. - 따라서 2006년에도 실적 호조세가 지속될 것으로 전망됨. 2006년 매출액은 전년대비 10.5% 증가한 1,500억원, 영업이익은 11.4% 증가한 139.5억원을 기록할 전망. 2004년을 기점으로 상대적으로 마진이 높은 반도체 부문의 매출이 확대되며 수익성이 레벨업. 2003년 4.2%에 불과했던 영업이익률이 2005년 9.2%를 기록하였으며, 2006년에도 0.1%p 확대되며 9.3% 기록할 것으로 전망. - 실적 호조세가 지속되는 것 이외에도 동사의 주주가치 제고 정책에 주목하여야 함. 유동성 증대를 위해 2005년 5월 무상증자 50%와 현금배당도 150원(배당수익률 5.7%)을 결정하였음. - 금년에도 실적호조세 지속과 동사의 배당정책을 감안할 때 현금배당금은 200원까지 확대될 가능성이 높음. 이럴 경우 배당수익률은 4% 수준으로 예금 금리 수준임. 또한 2005년 말 기준으로 유보율이 735%로 추가적인 무상증자 가능성도 상존함. - 2005년과 2006년 예상 실적기준으로 P/E가 각각 4.1배, 3.9배 수준임. 기존저수익 구조에서 반도체 설비와 고수익 구조로 전환되면서 영업이익률이 9.3%로 크게 개선된 점을 감안할 때 현 주가 수준은 저평가된 것으로 판단됨. - 따라서 실적 호조세 지속, 주주가치 제고 정책과 낮은 Valuation을 감안할 경우 중기적으로 동사의 주가는 상승여력이 충분한 것으로 보임.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

세보엠이씨 (011560) Sebo MEC 기계설비, 철구조물 등에 특화된 전문건설업체 코스닥 건설

누적매출액	1,414억	자본총계	313억	자산총계	497	부채총계	184억
누적영업이익	148억	누적순이익	102억	유동부채	176억	고정부채	8억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 증가세를 보이던 중, 2004년을 기점으로 다시 줄어들고 있습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 일시적으로 감소하였으나 최근 10.5%를 기록하며 증가하고 있습니다. 수익성 증가의 원인을 분석 해 볼 필요가 있습니다.