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하나증권에서 10일 콘텐트리중앙(036420)에 대해 "2Q 예상 OP -120억원(적지)"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

하나증권 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 콘텐트리중앙(036420)에 대해 "2분기 예상 매출액/영업이익은 각각 2,180억원(-18% YoY)/-120억원(적지)으로 컨센서스(-61억원)를 하회할 것. 부문별 예상 영업이익은 콘텐츠/공간/자회사 각각 15억원(-23%)/-5억원(적전)/-130억원(적지). 콘텐츠 부문은 <나쁜 엄마>, <닥터 차정숙> 등약 40회차가 반영되는데, 이 중 <닥터 차정숙>은 문화 전문 펀드 형태로 3분기에 관련 손익이 인식 될 것. 제한된 회차에도 모두 OTT향 선판매로 흑자가 예상. 자회사 스튜디오 중 Wiip은 제작 참여 형태의 작품 1편만 반영되면서 100억원 내외의 적자가 예상 되는데, 3분기 시즌2 작품 1편이 반영되면서 적자 폭을 크게 줄일 수 있을 것으로 예상. 4분기 편성은 없는 것으로 추정. 플레이타임은 비수기에도 10억원 정도의 이익이 예상되며, 3분기부터는 현물출자를 통한 내부 계열사 정리에 따라 공간 사업 부문에 손익이 반영. 영화 부문은 박스오피스가 3,324만명(+2%)으로 <범죄도시3>의 연이은 흥행에 따라 나쁘지 않았지만, 플러스엠의 <교섭>, <대외비> 관련 손실이 반영되면서 5억원의 적자가 예상. <범죄도시3> 관련 제작 부문의 이익은 3분기에 반영"라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "과거 무거웠던 장르 비중이 많아 시청률이 상대적으로 부진했지만, 최근 <재벌집 막내 아들>을 기점으로 <킹더랜드>까지 TVN에서나 볼 법한 달라진 콘텐츠 편성으로 시청률이 회복하고 있으며, 이미 JTBC의 광고 부문 개선이 나타나고 있는 것으로 추정. 다만, 1) 스튜디오드래곤과 같은 이슈로 산업 밸류에이션이 하향 되고 있으며, 2) CJ ENM 처럼 미국 제작사의 지속된 적자가 너무나 부담. 관련 손익만 없었다면 현 시가총액 까지 하락할 일은 절대 없었을 것. 이를 반영해 SOTP 기반의 목표주가를 21,000원(-38%)으로 하향"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2022년8월 61,000원까지 높아졌다가 2022년11월 34,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 21,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 21,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 29.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한투자증권은 투자의견 '매수'에 목표주가 35,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2023.07.10 목표가 21,000 투자의견 BUY

- 2023.05.09 목표가 34,000 투자의견 BUY

- 2022.11.04 목표가 34,000 투자의견 BUY

- 2022.08.10 목표가 61,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2023.07.10 목표가 21,000 투자의견 BUY 하나증권

- 2023.07.07 목표가 35,000 투자의견 BUY(유지) 대신증권

- 2023.07.05 목표가 23,000 투자의견 BUY 삼성증권

- 2023.06.23 목표가 26,000 투자의견 BUY NH투자증권