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시세분석 외인동향 기업분석



시세분석 외인동향 기업분석

- 시가총액 현재 대비 최대 91% 상승여력 보유:



- 1분기 영업이익 전년대비 399% 증가:



- 영업실적 호전과 높은 자산가치를 동시에 보유:



- 투자의견 매수 유지:





[이데일리 이진우기자] 현대증권은 9일 우리조명(,,)에 대해 영업실적이 호전되고 있고 높은 자산가치를 보유하고 있다고 언급하고 목표가 9500원과 매수의견을 제시했다.다음은 리포트의 주요 내용이다.◇ 우리조명(,,) 우리조명이 본업인 일반조명 사업을 제외하고, 우리이티아이 보유지분의 적정가치만 고려해도 우리조명의 적정 시가총액은 1,594억원으로 현재 (833억원) 대비 91.4%의 상승여력을 확보하고 있음. 이를 주가로 환산하면 12,651원이 산출되어 우리조명의 적정주가 9,500원은 보유지분 가치에서 25%를 할인한 보수적인 수준으로 판단됨.우리조명의 1분기 매출은 계절적 비수기임에도 불구, 본업인 일반조명 부문의 출하증가와 임대수입 증가로 전년대비 22.5% 증가한 72억원으로 전망되며 영업이익은 수익구조 개선으로 전년대비 398.6% 증가한 5억원이 예상됨. 이로 인해 2006년 영업이익은 전년대비 160.1% 증가한 35억원으로 추정되어 8년만에 사상 최대 영업이익 달성이 기대되고 있음.본업인 일반조명의 실적호전에 따른 영업이익 증가 뿐만 아니라, 우리이티아이의 영업호조에 따른 지분법 평가이익 증가로 우리조명의 2006년 순이익은 전년대비 107.1% 증가한 120억원으로, 사상 최대 순이익 달성도 추정되고 있음. 따라서 우리조명은 일반 지주회사와는 달리 본업인 일반조명의 영업실적 호전과 우리이티아이 보유지분의 높은 자산가치를 동시에 보유하고 있는 것으로 판단됨.우리조명은 실적호전에도 불구, 2006년 예상실적 기준으로 PER 6.8배, PBR 1.4배 및 ROE 23.0%를 기록해 LCD 부품업종에서 밸류에이션 매력도가 가장 높은 상태를 기록하고 있으며 PER 6.8배는 시장대비 36.4% 할인 거래되고 있음. 2006년도 사상 최대 실적 달성 전망과 높은 자산가치를 고려하면 저평가 메리트가 부각되고 있는 것으로 판단되어 투자의견 매수와 적정주가 9,500원을 유지함.＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

우리조명 (037400) Wooree Lighting 우리ETI를 자회사로 가진 전구 및 램프 제조업체 코스닥 전기전자

누적매출액	267억	자본총계	441억	자산총계	678	부채총계	237억
누적영업이익	8억	누적순이익	54억	유동부채	176억	고정부채	60억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 줄어들어 최근에는 결산 대비 11.3%의 감소율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 감소세에 있다가 2003년 0.2%를 최저로 소폭 증가하고 있습니다. 수익성의 호전이 어떤 이유에서 발생했는지 관찰해 봅시다.