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시세분석 외인동향 기업분석

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[이데일리 양미영기자] 현대증권은 10일 "우리조명(,,)이 하반기중 발광다이오드(LED)관련 라인업 구축을 시작해 내년부터는 신규매출 발생이 기대된다"며 매수의견과 목표가 1만1000원을 유지했다. 다음은 리포트 주요내용이다.◇우리조명(,,) -2001년부터 우리조명은 우리이티아이와 공동으로 일반조명 분야의 LED를 중심으로 연구개발을 지속하고 있음. 이로 인해 2006년 1월, 색온도 조절이 가능한 LED 등 일반조명 LED에 대한 특허 취득을 통해 의료용 LED 개발을 이미 완료했으며 최근에는 파워 LED를 이용한 자동차용 LED 개발도 진행하고 있음.-최근 Lumileds, Cree, Nichia 및 Osram 등은 초고광도 (UHB)의 LED의 품질을 지속적으로 개선해 2008년경부터 일반조명 LED 시장이 크게 확대될 것으로 전망하고 있으며 시장조사 기관인 아이서플라이도 2010년이면 일반조명 분야에서 LED가 본격 사용될 것으로 예상하고 있음.-일반 조명용 LED 시장은 2005년부터 매년 연평균 50% 이상 성장하여 2010년이면 8억 7500만불 규모로 성장할 것으로 전망되고 있어 향후 LED는 일반조명 시장에서 큰 부분을 차지할 것으로 기대됨. 따라서 우리조명이 신규 사업으로 추진하고 있는 일반조명 LED는 중장기적 관점에서 향후 동사의 성장동력이 될 전망.-특히 우리이티아이와 공동으로 LED 사업을 지속 추진할 것으로 보여 빠르면 2006년 하반기부터 일반조명 LED의 다양한 애플리케이션 라인업 구축을 시작해 2007년 하반기에는 의료용, 자동차용 등 LED의 응용제품에 대한 신규 매출 발생이 기대되고 있음. 이는 그 동안 전통적인 조명제품만으로 매출성장의 정체를 기록했던 외형성장에 큰 기여를 할 전망.-한편 우리이티아이의 2006년과 2007년 실적 전망치 상향에 따른 우리조명의 지분법 평가이익 증가를 반영해 2006년과 2007년 수정주당순이익(EPS)을 1019원, 1862원으로 각각 7.2%, 24.9% 상향 조정하였음. 현재 주가는 2006년과 2007년 예상 실적 기준, 각각 주가수익비율(PER) 6.2배, PER 3.4배에 거래되어 시장대비 각각 45.4%, 65.0% 할인 거래되고 있음.-1) 2006년 1분기부터 원가구조 개선과 고객기반 다변화 등에 따른 실적호전, 2) 높은 자산가치 보유, 3) 일반 조명용 LED 사업으로 인한 장기 성장성 확보, 4) 매력적인 밸류에이션 등으로 우리조명에 대해 투자의견 매수와 적정주가 1만1000원을 유지함. 주가는 최근 한달간 시장대비 13.8% 초과 하락해 가격 메릿이 부각되고 있는 상태.(김동원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

우리조명 (037400) Wooree Lighting 우리ETI를 자회사로 가진 전구 및 램프 제조업체 코스닥 전기전자

누적매출액	287억	자본총계	426억	자산총계	700	부채총계	274억
누적영업이익	13억	누적순이익	58억	유동부채	162억	고정부채	111억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 지속 감소하여 최근에는 결산 대비 4.7% 감소하는 모습을 보였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 지속 감소하다가 2003년 0.2%를 저점으로 다시 증가하는 모습입니다. 수익성의 호전이 일시적인지 지속적으로 가능한 지 분석해 볼 필요가 있습니다.