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◇우리조명(시세분석,외인동향,기업분석)















[이데일리 양미영기자] 현대증권은 "우리조명의 주가가 중장기관점에서 2배이상 상승여력이 충분하다"며 매수의견을 유지했다. 다음은 리포트 주요 내용이다. -1분기 실적, 예상 부합. 우리조명의 1분기 매출액은 전년대비 18.5% 증가한 70억원, 영업이익은 전년대비 393.2% 증가한 5억원을 달성하여 당사 예상에 부합하는 실적을 기록. 이 같은 실적호전 배경은 1) 고 수익의 내수매출 비중 확대, 2) 생산기지 해외이전에 따른 구조조정 효과가 반영, 3) 대형 할인점으로 제품구성과 매출처를 다변화했기 때문. -자사 브랜드 비중 확대. 2006년 2분기부터 수익성 높은 자사 브랜드의 매출비중 확대와 고객다변화를 추진하고 있음. 따라서 2006년 1분기 1.6%에 불과했던 자사 브랜드 비중은 2006년 4분기 9.2%, 2007년 4분기에는 30.1%에 달할 전망. 따라서 2004년과 2005년도에 각각 2.0%, 4.7%를 기록했던 우리조명의 영업이익률은 2008년까지 연평균 12.8% 수준에 이를 것으로 예상됨. -실적 호전 전망. 이로 인해 우리조명의 2006년과 2007년 매출액은 전년대비 각각 16.4%, 22.9% 증가한 335억원, 412억원으로 전망되며 영업이익도 전년대비 각각 160.2%, 48.6% 증가한 35억원, 52억원으로 추정됨. 또한 2006년과 2007년 순이익도 관계사의 실적호전에 따른 지분법 평가이익 증가로 전년대비 각각 119.8%, 83.3% 증가한 127억원, 234억원으로 예상됨. -향후 발광다이오드(LED) 시장 확대 전망. KETI에 따르면 LED 시장은 연평균 18% 성장하여 2010년에는 시장규모가 현재 대비 2배 이상 증가할 것으로 예상하고 있음. 특히 일반조명 LED 시장은 2010년까지 연평균 65% 성장해 2010년에는 시장규모가 30억달러에 이를 전망. 이에 따라 일반조명 LED 시장은 2005년도에 전체의 9.5%에 불과했으나, 2010년에는 전체 LED 시장에서 32.6% 차지 전망. -일반조명 LED 특허 5건 보유. 2001년부터 우리조명은 일반조명 LED를 중심으로 연구개발을 시작했으며 그 결과 2006년 1분기 현재, 5개의 일반조명 LED 관련 특허를 보유하고 있음. 최근 일반조명 LED 제품개발을 이미 완료했으며 최근에는 응용분야를 확대하고 있음. 따라서 LED 시장이 본격 개화할 것으로 기대되는 2007년도에 우리조명은 일반조명 LED의 신규매출을 바탕으로 도약기를 맞이할 전망.-기업가치 2배 상승이 가능한 이유. 중장기적 관점에서 우리조명은 1) 2006년부터 일반조명 사업부의 실적 턴어라운드, 2) 2007년부터 LED 신규매출로 인한 장기 성장성 확보, 3) 높은 자산가치 보유 등을 감안할 경우에 동사의 기업가치는 현재 대비 2배 이상의 상승여력은 충분한 것으로 평가됨(김동원 애널리스트)＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

우리조명 (037400) Wooree Lighting 전구 및 램프 제조업체 코스닥 전기전자

누적매출액	287억	자본총계	426억	자산총계	700	부채총계	274억
누적영업이익	13억	누적순이익	58억	유동부채	162억	고정부채	111억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 줄어들어 최근에는 결산 대비 4.7%의 감소율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 감소세에 있다가 2003년 0.2%를 최저로 소폭 증가하고 있습니다. 수익성의 호전이 어떤 이유에서 발생했는지 관찰해 봅시다.