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◇코아로직(시세분석,외인동향,기업분석)

-삼성전자 울트라 에디션 매출 호조로 양호한 3분기 실적





-4분기에도 삼성전자 전략모델 매출 증가로 실적 호조 지속될 전망



-투자의견 매수, 목표주가 4만5000원 유지



(김강오 애널리스트)



[이데일리 조진형기자] 대신증권은 31일 코아로직에 대해 "3분기에 고마진 멀티미디어프로세서(MAP) 매출 증가로 2005년 이후 최고의 영업이익률을 기록했다"면서 매수의견과 목표가 4만5000원을 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용이다. 코아로직은 매출액 507억원(전년비 40.5%), 영업이익 94억원( 59.8%)의 3분기 실적을 발표하였다. 주요 고객사인 삼성전자의 전략 모델인 울트라 에디션(Ultra Edition) 매출이 호조를 보이면서 평균판매가(ASP)가 높은 MAP 제품 비중이 높아졌고, 매출액과 영업이익 모두 전분기, 전년동기 대비 증가하였다. MAP의 매출 비중은 2분기 80%에서 5.3%p 상승한 85.3%를 기록하였으며 삼성전자의 매출 비중도 76.2%로 2분기 대비 5.1%p 상승하였다. 무형자산화하였던 연구개발비 가운데 일부를 비용 처리하면서 판관비 비중이 15.3%로 상승하였지만 고마진 제품인 MAP의 매출 증가로 영업이익률도 18.7%를 기록하면서 2005년 이후 가장 높은 영업이익률을 기록하였다. 삼성전자와 LG전자등 국내 휴대폰 셋트업체들의 4분기 출하량은 연말 재고 조정 영향으로 3분기와 비슷하거나 소폭 감소할 전망이다. 하지만 2006년 상반기의 실적 부진으로 2005년 이전과 같이 큰 폭으로 단행하기는 어려울 전망이다. 멀티미디어 기능을 보유하고 있는 주요 전략모델이 9월 이후 본격적인 출시되었다는 점을 고려하면 4분기에는 전체 매출액 대비 MAP 비중이 3분기 보다 증가하고 이에 따라 매출액도 증가할 전망이다. MAP 매출 증가에 따라 영업이익과 영업이익률도 3분기 대비 증가할 것으로 기대된다. 코아로직에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4만5000원을 유지한다. 코아로직은 휴대폰의 멀티미디어 기능이 강화되면서 ASP와 마진이 높은 ASP로의 상품 조합(Product Mix) 개선이 지속되어 매출액과 영업이익률의 안정적인 상승이 기대된다. 코아로직의 목표주가 4만5000원을 유지한다. ＜저작권자ⓒ이데일리. 무단전재 및 재배포 금지＞

코아로직 (048870) CORE LOGIC INC. 모바일등 멀티미디어관련 전자집적회로 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	1,892억	자본총계	1,047억	자산총계	1,209	부채총계	161억
누적영업이익	305억	누적순이익	314억	유동부채	147억	고정부채	14억

수익성 분석의견 동 기업의 매출액은 계속 늘어나 최근에는 결산 대비 16.6% 증가하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 32.4%까지 증가한 후 줄어드는 모습입니다. 최근들어 수익성이 감소한 원인을 분석해 볼 필요가 있습니다.