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시세분석 외인동향 기업분석



◇코아로직(시세분석,외인동향,기업분석)

- 국내 팹리스 1위업체의 미래 전략 확인



- 전략적 로드맵 제시



- 주주 우호적인 코퍼레이트 가버넌스(corporate governance)

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[이데일리 공희정기자] 삼성증권은 1일 코아로직(,,)에 대해 "이미 25%의 배당성향을 유지하고 있으며, 유동물량의 부족에 대한 투자자의 우려도 인지하고 있다"며 목표주가 5만9000원, 투자의견 `매수`를 유지했다. 다음은 보고서의 주요 내용이다. 코아로직은 금주 정통부 컨퍼런스(conference) 를 통하여 향후 전략 및 사업현황을 설명하였다. 특히 고마진 성장을 지속하기 위한 전략에 대해 IR하는 기회를 가졌다. 제품 로드맵, 핸드폰 이외 적용분야, 경쟁 구도내 상대적 강점, MnA 등에 대한 구체적인 내용이 포함되어 있었다. 경영진의 전략적 대비를 감안하면, 현재 벨류에이션은 국내팹리스 리더에 대한 프리미엄이 주가에 반영되어 있지 않은 것으로 판단된다. 현재 2007 P/E는 5.9배, 배당수익률 4%, 현금보유 700억원는 시가총액의 32%이며, ROE는 2007년에도 27%가 예상된다. 코아로직은 현재 핸드폰 사업내 멀티미디어기능의 디스크리에이트 솔류션(discrete solution)을 업그래이드하는 제품 로드맵을 제시. 향후 1-2년 핸드폰의 진화는 뮤직폰, 모바일 TV등 멀티미디어 기능의 강화가 필연적일 것으로 판단된다. 특히 5메가픽셀 이후 90나노공정이 적용되는 등 원가절감 방안도 제시. 이외 MP4등 핸드셋 이외 멀티미디어 제품의 솔루션을 츨시하여 현재 핸드셋이 편중되어 있는 프러덕트 믹스(product mix)도 다변화할 계획이다. 이외 소프트웨어적인 솔루션에 대한 기술적 축적이 높은 기업에 대한 MnA도 준비중임. 경쟁 구도에서는 퀄컴은 통신 기능, nVidia, ATi등은 PC에 편중된 시각, 등으로 인하여 코아로직과 같은 디스크리에이트 멀티미디아의 상품이 경쟁적 우위를 유지하고, 해외 대형업체의 고가폰 솔루션으로 체택될 수 있을 것으로 전망이다. 이미 25%의 배당성향을 유지하고 있으며, 유동물량의 부족에 대한 투자자의 우려도 인지하고 있음. 월별 매출 공시, 최고 경영진의 컨퍼런스, 로드쇼 참여 등을 통하여 IR을 개선시켜 향후 저평가 요인을 해소할 계획이다.(한승호 애널리스트)nnbsp;

코아로직 (048870) CORE LOGIC INC. 모바일등 멀티미디어관련 전자집적회로 제조업체 코스닥 IT 하드웨어

누적매출액	2,038억	자본총계	1,105억	자산총계	1,317	부채총계	212억
누적영업이익	341억	누적순이익	331억	유동부채	202억	고정부채	10억

수익성 분석의견 동사의 매출액은 계속 늘어나 최근 25.6%의 증가율을 기록하였습니다. 그러나 12개월간 영업이익률은 2004년 32.4%를 고점으로 하향하고 있습니다. 회사의 내부적인 요인에 의해 수익성이 감소했는지, 원가상승에 의한 것인지 살펴보아야 합니다.