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[투데이리포트]지역난방공사, "비수기 통상적인 적..."BUY(유지)_동부
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| 동부증권은 5일 지역난방공사(071320)에 대해 "비수기 통상적인 적자를 전력부문이 보완하다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 100,000원으로 내놓았다. 동부증권 유덕상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 동부증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '강력매수'의견에서 'BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 100,000원은 직전에 발표된 목표가 81,000원 대비 23.5% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 동부증권은 지역난방공사(071320)에 대해 "3분기는 열과 전기부문 모두 비수기에 접어들기 때문에 통상적으로 적자가 발생하지만, 전기부문의 판매량 호조로 영업적자는 전년대비 138억원 감소하였다"라고 분석했다. 또한 동부증권은 "전기부문은 화성 열병합발전의 열 이용률이 70%이상으로 유지되고 있고, 10/26일 조기 상업운영을 개시한 판교 열병합발전(146MW)도 이용률이 70%수준에 이를 전망이다. 판교 열병합발전의 연간 매출액과 영업이익은 각각 1,200~1,300억원, 90~110억원으로 예상되어 성장성 확보에 긍정적일 전망"라고 밝혔다. 한편 "3분기 실적을 통해 발전부문이 확대되는 것만으로도 비수기 영업손실이 크게 감소한다는 점을 2011년 이후 실적 추정에 반영한다. 2011년 영업이익 규모를 1,918억원(기존대비 8.3%상향)으로 상향하며 2012년 이후도 실적을 상향한다"라고 전망했다. |
| <주요 Financial data> |
| (단위: 억원) |
| 2008 | 2009 | 2010 | 증감(%) | 10/4Q (예상실적) |
증감(%) (전분기대비) |
|
| 매출액 | 11899.2 | 12481.9 | 14432 | +15.62 | 4658 | +192.12 |
| 영업이익 | 446.2 | 1707.3 | 1425 | -16.53 | 716 | 흑자전환 |
| 순이익 | 90.9 | 1496.5 | 834 | -44.27 | 464 | 흑자전환 |
| *추정치는 해당증권사의 추정치임. |
| ◆ Report statistics 동부증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. |
| 해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | STRONG BUY | BUY(유지) |
| 목표주가 | 107,800 | 124,000 | 98,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 동부증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 100,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠증권은 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 124,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 98,000원을 제시한 바 있다. |
| <동부증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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